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你的资产安全么?

发布时间:2012年02月27日 04:20 | 进入复兴论坛 | 来源:新闻晨报 | 手机看视频


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  文/兴业全球基金 钟宁瑶

  在一个充满不确定性的市场中,投资者时刻在掂量的一个问题就是,资产安全么?恰巧在最近,股神巴菲特在 《财富》杂志上预先披露了今年写给股东信的部分内容,其中,巴老再次阐释了他对资产 “安全”“风险”的独特见解。印象中,巴老每隔几年就会对这个问题直抒胸臆,如同传道士一般。可惜,能理解并践行的投资者仍是极少数。

  巴菲特指出,大多数投资者对“风险”与 “安全”的概念根本就是错的。从长期看,大多数人认为“风险最大的股票资产”实际上是最安全的,而投资者认为最安全的现金资产,实际上风险最大。造成这种结果的元凶就是通货膨胀。眼下,大部分人包括华尔街人士在内,都认为股市有风险。而巴菲特却认为,大众眼中的风险其实不是风险,而是股价正常的波动,大众眼中最“安全”的现金,尽管没有波动,却将面临很大的风险――长期丧失购买力。在巴菲特看来,投资的本质是 “现在将购买力让渡给他人,合理期待未来支付名义收益税率后,仍能获得更高的购买力”。也就是,放弃现在的消费,以便将来有能力消费更多。从这个定义来衡量,持有现金,其贝塔值是零,让渡了当下的购买力,却没有换来未来更高的购买力,其风险更大。以美元为例,过去一百年里, 1美元的价值已经降至3.8美分。巴老敲响的是长期的警钟,未必迫在眉睫,但通货膨胀正是以 “温水煮青蛙”的方式蚕食着青睐现金的投资者。

  近期笔者也走访了许多银行渠道,投资者对于资产不安全感的担忧,相比之于大熊市的2008年来说也是有过之而无不及的。银行的理财经理们不约而同地告诉我,目前客户最喜欢的仍然是固定收益的各类银行理财产品,一旦上柜几乎被秒杀。最避之不及的当然是股票基金。尤其在经过了去年股债双输的大幅下跌后,投资者对现金以外资产充满不信任感。这种情结完全可以理解,货币基金受到欢迎。在看不清方向的时候,选择现金等价物是一种保存实力的做法。但是这并不是投资,不是长久之计。在股市探底的过程中,不妨以定投或者配置的方式慢慢加码偏股型基金,为将来布局。

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