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新华网上海５月４日专电 题：逆回购操作反证５月份资金面困局
新华社记者 杨溢仁
时隔４个月，在市场一致预期“降准”将至的时间档口，中国人民银行周四在公开市场再次重启７天逆回购操作，投放资金６５０亿元，中标利率落于３．５３％。
这是自２００３年以来央行首次在非春节时间展开逆回购操作。这一方面印证了管理层此前“通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率等多种方式稳步增加流动性供应”的表态；另一方面，在今年公开市场到期资金偏少的背景下，该动作亦标志着央行逆回购操作或将常态化，并可随时补充市场流动性，保证货币利率维持在较低水平。
鉴于本周公开市场的到期资金规模为５２０亿元，且正回购以及央票均继续停发，则央行共实现资金净投放１１７０亿元。
“个人觉得，本次逆回购表明央行对流动性的态度还是以维稳为主，选择逆回购而不是降准，可能是对４月ＣＰＩ还有所顾忌。”国海证券固定收益研究员高勇标在接受记者采访时坦言，“逆回购利率为３．５３％，低于货币市场同期限利率，也说明央行意在引导市场利率下行，降低资金成本。”
中债提供的数据显示，截至５月３日收盘，银行间各期限资金利率总体呈现出小幅上行的态势，其中隔夜回购利率较前一交易日上行１１．４个基点，至２．９６１％；７天回购利率亦微涨４．２个基点，徘徊于３．８％附近。
在高勇标看来，逆回购操作将有效缓解偏紧的资金状态，并促使降准向后推迟，而４月ＣＰＩ若依然保持在比较高的水平，那么也将对降准形成约束，“我们认为，存款准备金率的下调很可能要延迟到月中或月底了。”
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