3月新增外汇占款恢复性反弹至1246亿元_新闻台

未来外汇占款难现大规模增长向银行间市场提供资金规模将越来越小

　　央行24日公布的数据显示，今年3月新增外汇占款1246亿元，较2月份数据呈现恢复性增长，但这一数据并非处在历史高位。业内人士预计，未来外汇占款难以出现大规模增长，其向银行间市场提供资金的规模将越来越小，近期仍是下调存款准备金率的敏感窗口期。

　　数据显示，截至3月末外汇占款余额为256493.92亿元，较2月底增加1246亿元。而2月份当月外汇占款新增量仅为251亿元，但这并非意味着所谓的“热钱”有复苏之势。一般而言，外汇占款由贸易顺差、外商直接投资以及其他外汇流入资金构成。

　　然而，与历史同期数据相比，3月份的外汇占款仍处于较低水平。今年前三个月的新增外汇占款仅为2906亿元，较去年同期11240亿元的高位下滑74%，显示外汇占款增量明显减少。

　　光大银行首席宏观分析师盛宏清认为，在外汇占款较少、财政存款回笼、公开市场到期量减少等多重因素的影响下，5月份资金面略紧，目前下调存款准备金率的时间窗口已经打开。

　　据初步统计，5月份公开市场到期资金为2500亿元，其可与财政存款回笼部分对冲。盛宏清同时测算，“央行正回购操作正好和少量的外汇占款对冲，加上目前货币乘数边际效应减弱，总体看资金面略微偏紧。”

　　尤其是受到月末季末试点、月初增交准备金、新股发行等因素冲击，银行间市场资金拆借难度可能在某些时点加大。

　　中银国际则测算，由于财政存款的持续增长，5月份超储率将下降至1.9%附近，在超储水平低于2%的情况下，央行随时可能下调存准率。但在目前信贷出现快速增长和通胀出现反弹压力的情况下，预计央行仍将通过更多的微调政策来尽量推后下调存准率的时间。

　　对外汇占款的未来趋势，盛宏清预计，外汇占款短期难以出现大规模增长，外汇渠道向银行间市场提供人民币的规模将越来越小。原因有以下几方面：一是中国进入结构调整和国际收支平衡时代；二是中国国内资产价格对国际短期资金吸引力越来越有限，“热钱”大规模持续流入的时代不再，而且在NDF预期人民币贬值下“热钱”可能还会流出；三是中国出口增速增长有限，不具备带动大规模贸易顺差的条件；四是外汇局鼓励民间持有外汇。

　　此外，人民币对美元波幅扩大至1%也有望减少外汇占款的增量。中银国际指出，人民币对美元的交易区间扩大后，市场自身的交易行为会更加活跃，可以平衡央行外汇吞吐的压力，从而减轻其通过公开市场和准备金补充超储资金的压力。据统计，4月份前12个交易日中，只有一天收盘价对中间价出现升值，充分表明现在外汇流出的压力持续存在，预计4月份外汇占款仍将处于低位，不排除再度出现负值的可能。（⊙记者李丹丹 ○编辑朱贤佳）