近期期指总持仓和净持仓快速创新高后又快速回落，波动较大，但指数波幅并不大，多空博弈中，空方略占优。

　　多头略显惊恐

　　中金所周一持仓数据显示，多空继续减持，但多头减持幅度明显超过了空头。前20席位多头减仓2135手至27033手，而空头减仓1209手至30863手，净空头寸从上周五2887手回升至3830手，多头减持略显加速，表现了一定惊恐的心理。从最近5个交易日的多空持仓表现看，空方资金撤离力度偏大，总持仓在前期突破历史新高后连续回落，随后5个交易日多头累计减持10814手，空方则减持17432手，净空头寸从10448手快速回落至3000手左右。

　　最近行情走势和净空头寸的变化似乎有些背离。最近5个交易日市场止跌反弹，但反弹力度明显较弱。1月9日和10日空头合计减持7000手，期指大幅反弹了150点，当时也伴随多头减持，而上周空头减持了1.2万手，减持力度远超前次，但期指反弹仅70点左右，从这个角度看，似乎很难确定本次调整是否结束。

　　投机资金信心不足

　　在券商系主力空头连续三天减持的情况下，多头同步减持，投机性资金信心明显不足。周一多头减持集中在投机资金席位，南华席位103手，银河席位156手，信达席位360手，东证席位741手，浙商266手，金瑞241手，合计1867手，占多头前20席位总减持头寸的87％，游资的撤离，表达了对短线市场不乐观的预期，短期反弹或难以为继。

　　综合分析，多空连续三天呈现资金流出，市场跌势放缓，尤其主力空头大幅减持一度带动市场反弹，但市场调整难言结束。游资快速撤离，市场做多动能再度受到拖累，短期压力犹存，但悲观的经济预期下货币政策放松的可能性也在增大。市场暂时或呈现振荡格局，不必过于悲观，但如果无实质性利好政策出台，指数再度向下探底的概率较大。（刘宾）