沪深300ETF引股指期货量化对冲兴起_新闻台

　　本报记者周少杰

　　随着沪深300ETF的推出，各投资机构开始对股指期货量化对冲跃跃欲试，券商、期货公司等中介机构也对股指期货量化对冲工具及系统的研发摩拳擦掌。日前，中金所、首创期货及日信证券联合组织量化对冲研讨会，介绍了数量化选股系统、仓位调整系统、阿尔法对冲套利系统、期现套利系统等。

　　日信证券金融工程高级研究员于化海认为，2012年一季度整体基差环境好于预期，尤其是清明节前，基差一度回升到20点以上，既定规模的套利资金（1000万元），年化收益率有望达到15%。再加上嘉实沪深300ETF和华泰柏瑞沪深300ETF即将推出，这种标准化的现货标的产品，会有效降低现货跟踪误差，从而提高期现套利交易的效率。具体来看，套利机会的多少一方面取决于基差空间及基差波动性，另一方面取决于算法策略对套利机会的挖掘能力。

　　日信证券金融工程高级研究员蔡建文表示，期现套利策略中，构建一个具有持续超额收益的投资组合是该策略的关键。日信证券以分形理论为基础开发了数量化投资系统，该系统包括行业轮动、财务分析、个股分析、仓位调整、回溯测试、压力测试、数据更新等七大功能。

　　首创期货股指期货高级研究员于海霞以商品期货套利为例，介绍了统计套利方法。统计套利主要是利用统计方法结合金融工程，对过往产品价差进行统计研究，找出其中规律，一旦价差行情突破有效区间，进行相应买卖操作，直到价差回归合理区间。以棕榈油跨期套利为例，1205与1201合约的跨期套利（6月7日－8月19日）收益率30%。