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2011年，对公募基金而言，并不是愉快的一年。由于市场持续下挫，基金取得绝对收益相当困难。众所周知，单只基金规模上百亿后，由于规模较大，要跑赢市场更加不容易。然而，博时主题行业（LOF）规模超百亿，仍然排名同类型基金第一，更让人好奇，他是怎么做到？
观察其四季报，正是窥探其战胜市场、把脉2012的良好时机。
博时主题2011年底的股票仓位达到了91.34%，也就是在这样的高仓位之下，其还获得了2011年银河分类标准股基冠军。
秘诀何在？其基金经理邓晓峰在四季报中表示，市场的低迷为投资提供了难得的机会，增加了保险、电力、汽车、零售及其他估值明显有吸引力公司的配置。并欣喜地发现市场忽视电力行业的机会。
四季度博时主题在电力、煤气、水的行业配置上达到了8.97%，相比三季度的配置比例几乎高了一倍。也正是看
到了市场忽视的机会，才使得博时主题能在91%的高仓位下仍然获得了全年12.36%的超额收益。
此外，从持仓行业看，邓晓峰超配金融保险、房地产以及机械、仪表等制造业，偏爱低估值的蓝筹公司，并且上海汽车、招商银行等都是长拿两三年的重仓股。“价值投资，只有一个标准，就是公司的总市值与其利润及增长潜力是否合理，是否匹配。”邓晓峰更倾向于通过行业周期、产品属性和竞争格局来判断上市公司的盈利结构，而不仅仅从市盈率的角度考虑。
“2012年是转折之年，希望之年。”邓晓峰说，“目前，创业板及中小板公司的估值水平整体上仍未达到合理水平，但调整已进入后期。市场的系统性风险正在化解，机会逐渐到来。不论是过度反映悲观预期的行业龙头和蓝筹公司，还是在泥沙俱下中被掩盖的真正有增长潜力的高素质小公司，都有投资机会。”华西都市报记者朱雷
作者：朱雷
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