上周出现绝地反击的格局，沪指几度下探到2100点关口均获得短线支撑，多头抄底较为积极，沪指先后收复5日、10日线。从日线组合上看，上周后三天走出“两阳夹一阴”的短线攻击性形态，预示沪指还有继续反弹的空间，短线有向7月23日缺口攻击的趋势。不过，由于两市都未能呈现量能放大态势，制约了后市继续反弹的空间。所以，本周初沪指虽还有冲高的动能，但会受制于20日线的压制，除非能够温和放量。

　　从周线上看，上周沪指束了六连阴的走势，收了上涨4点的小红T线，下影线32点，有短线探底回升的迹象。从周期上看，上周是从5月份下跌以来的13周，是重要的时间窗口转折点，上周如期出现的反弹是预期之中的，现在要关注的是大盘能否尽快结束调整的周期，进而出现新的反弹周期。目前看来，市场还不具备持续反弹的条件，上周沪指不到40个点内震荡筑底，系统性杀跌动能有所减弱，但多头反击也较为谨慎。

　　正如笔者上周五盘前分析：“沪指连续三天下探2100点关口受到支撑，低位徘徊的格局预示空头又在积蓄能量。就目前的情况看来，沪指短期的横盘整理，但却无法确立任何反弹格局，也没有排除再创新低并不断下行的劣势。沪市量能依然维持四百亿左右的较低水平，就很难形成有效的反攻。未来两三个交易日内，大盘到了必须放量向上突破的节点，如果短线不能有所突破，则很容易形成新一轮的杀跌动能。”现在看来，上周的分析依然确立，形势向较为乐观的方向发展，但还需再接再厉。

　　从趋势上看，由于沪指5月初开始的这波下跌走了一个典型的下降通道，这波跌势结束的标志左侧是指数加速下跌到通道线下轨，目前下轨是2050点，上轨是2150点，右侧则是大盘有效突破下降通道的上轨线压力。从7月中旬以来，沪指下跌的速度和力度都开始比之前缓和起来，这点和去年12月见底之前的走势非常相似，说明空头的力量开始减缓。上周出现的反弹暂时还不能突破下降通道的压力，本周至少要有效站上2150点上方，也是7月23日的缺口，才具备向上突破的条件。

　　方面，上周主力合约IF1208维持在2400点以下窄幅整理，空头依然占据一定的优势。主力持仓动向继续维持平淡态势，并没有出现多空双方激烈博弈的格局，多方的筹码波动性相对更大，周初先明显增仓，随后又连续减多，周四和周五增多力度又均大于增空力度，这表明多头试探性搏反弹的意味较浓，要密切关注多头持续持仓变化。此外，从价差上看，上周出现先扬后抑的走势，上半周价差从20点左右稳步冲高到30点以上，下半周逐步回落到10点以下，期指主动反击能力有所减弱，或引发短线股指再度整理。