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新股发行价低廉 缘何再现破发潮

发布时间:2012年06月14日 14:44 | 进入复兴论坛 | 来源:山东商报 | 手机看视频


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  近日,新股又现大面积破发。这些新股都是依据新的新股发行办法组织发行并上市的,其一大特点是市盈率较先前普遍有了较大回落,平均在30倍左右,与二级市场同类品种基本接近。按理来说,发行价低廉,上市以后似乎更容易受到追捧,但是为什么反而再一次出现了大规模破发呢?

  其实原因并不复杂,因为在新的新股发行办法中,增加了新股网下配售部分的比例,又取消了对这部分新股的上市锁定期,也就是在新股挂牌交易的第一天就可以流通。此举的作用很明显,在于大大增加新股上市首日的供应量,使之变得不再那么“稀缺”。既然供应量比较充分,那么自然就会对股价构成抑制。

  在实践中,相当数量在网下申购新股的机构,都比较倾向于在股票可以流通的第一时间就卖出,因为对它们来说在网下申购新股,本身就是为了追逐新股在二级市场上市时所能够获得的与发行价之间的差价收益,这与基于投资价值而进行的资产配置并不完全是一回事情。

  以前,受制于网下配售的新股需锁定三个月的限制,在新股刚上市时,还无法兑现收益。现在游戏规则变了,机构自然会充分利用IPO新政所给予的优惠,尽可能在第一时间实现收益。据《上海证券报》

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