监管“铁公鸡”力度不妨再大一点_新闻台

　　昨天，证监会公布了《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》要求上市公司强化分红制度，《通知》要求，在公司章程中载明现金分红的间隔、最低金额或比例等。证监会相关负责人在答记者问时还强调，对于累计净利润为正、现金流情况较好但连续多年未分红的上市公司，将采取包括发警示函、要求公开说明等在内的8种监管手段，并向市场公开。

　　毫无疑问，证监会要求累计净利润为正、符合分红条件、且多年来未向投资者提供回报的上市公司分红，值得肯定。不过笔者同时也认为，证监会监管股市“铁公鸡”的力度不妨还可以再大一点。

　　首先就股市制度公平要求讲，众所周知，投资者之所以会选择在股市进行投资，目的就是为了要追求与其所承担市场风险相匹配的投资回报。可以说，这是市场投资的一个法则，同时也是反映市场公平水准基本指标。换句话也就是说，只有投资风险，没有回报预期的市场，不仅缺乏基本的市场公平，同时也肯定不能说是一个具备真正市场意义的市场。然以此对照，近年来国内A股上市公司分红状况虽有所好转，但在国内股市上市5年、甚至10年未分红的上市公司数量、所占比例显然还不能说少。所以在此市场前提条件下，监管层在制度层面对分红作出相应规定，并进而对有关上市公司进行督促，无疑将有利于市场公平水平的推进与投资者正当权益的维护。不过同时需要注意的是，一种制度的有效性，向来是要有强制性来保证的。而与之相比，或许会让投资者不由担心的是，这次证监会所推出的针对股市“铁公鸡”的警示函、公开说明等监管手段，在结果上，可能会因为力度的不够而陷入效果不佳，甚至于纸上谈兵的尴尬。

　　还有就投资者正当权益保护要求讲，无疑不得不承认，由国内资本市场、尤其是股市发展的历史阶段性决定，至少在众多的投资者眼里，A股市场一直是一个圈钱色彩浓厚，而投资价值与资源优化配置功能不够的市场。而且同样不能否认，直至今日，重圈钱轻回报仍然还是有些公司之所以申请上市发行股票目标，并致国内股市的市场功能扭曲的重要原因。就此而言，加强对股市“铁公鸡”监管力度，在制度层面对上市公司分红作出强制性约束，结果显然不难预期，一方面，这样的规定不但可以在投资者正当权益得到保护的同时，使市场交易公平水平从中得到一定提升；另一方面，随着上市公司圈钱冲动受到一定抑制，股市本身融资、投资与资源配置功能也必将会向市场机制要求靠拢，并进而就此推进股市本身的健康发展。可以说，这是一个二得之举。