最高收益22% 结构性产品再现投资机会？_新闻台

　　1-3月，各银行结构性产品发行量逐月递增，分别为42款、82款和84款；外资银行产品激进，预期最高收益11.5%―22%，中资行预期收益5%左右，显“低调”；2011年结构性产品最高到期收益20.38%，平均到期收益11.99%，抢尽风头。市场观点：经过前几年的“大浪淘沙”，目前已形成较稳定的市场。

　　近期，结构型理财产品再次凭借高收益在理财市场蹿红。相比外资银行的“激进”，中资银行显得更“低调”。业内人士预测，2012年结构性产品的发行将进一步回暖，投资者可以选择产品持续表现较好的银行发行的结构性票据，但不应盲目追求高收益。

　　最高收益22%外资行产品更激进

　　银率网的统计显示，近期，多家外资银行发售了数款结构性理财产品，预期最高年化收益率达11.5%―22%。其中，4家外资银行不约而同地推出了挂钩股票或基金的结构性理财产品。预期年化收益最高的是星展银行发行的浮动收益一年期产品，预期最高年化收益率达22%，挂钩标的为SPDR黄金基金。此外，汇丰、东亚、法兴银行还发售了最高年化收益率分别为12%、14.5%、11.5%的结构性理财产品，挂钩标的均跟股市有关。

　　根据星展银行这款结构性产品的说明书显示，该产品将根据观察期内的基金涨幅决定收益率，如果该基金在观察期内的涨幅接近但未超过20%，那么将按最终收市日的涨幅根据公式计算出收益，理论上可以获得22%的最高年化收益；如果该基金在观察期内任意一天涨幅超过20%，将获得5%的年化收益；如果该基金在观察期内涨幅未超过20%，但最终收市日低于或等于初始价格，将获得零收益。

　　相比外资银行结构性产品打出的“高收益”，中资银行给出的预期收益显得“低调”。普益财富统计数据显示，上周，中国银行（601988）发行6款挂钩汇率的结构性产品，投资期限在36―111天，预期收益在0.50%―5.90%；工商银行（601398）针对高净值客户发行2款挂钩价格的结构性产品，期限为41天、91天，预期收益在1.4%―4.55%。

　　发行回暖固定收益类产品为主

　　普益财富研究院毛恩知分析指出，随着2008年金融危机阴霾逐渐散去，海外金融市场的复苏提升了结构性票据的业绩表现。“结构性票据发行的回暖，一方面是因为银行加强了对投资者的风险收益教育；另一方面，发行银行逐渐了解了国内目标客户的风险偏好，在产品设计方面不再像以前那样激进，降低了产品的风险。通过分析2011年结构性票据的发行情况，整个银行理财市场以中国国内债券和货币市场类理财产品为主，该类产品属于固定收益类产品，风险较小，当然整体收益也不是很高。”

　　毛之恩告诉记者，结构性产品的短期化趋势一方面使得票据挂钩标的观察期缩短，从而减少票据的投资风险，“我们统计发现，2011年，结构性票据共发行了55款，发行量较2010年进一步回升。产品期限集中在1年以下，6个月及以下的产品占到了23.64%，6个月到1年的产品占到了61.82%。从发行机构方面看，外资银行在结构性票据定制、引进与设计等方面较国内银行存在明显的比较优势。2011年，渣打银行发行了50款。”