　　近日，首批基金2011年年报出炉。天相投顾数据显示，首批披露2011年年报的17家基金公司旗下211只基金2011年合计亏损846亿元。其中，开放式股票型基金合计亏损516.6亿元，开放式混合型基金合计亏损236.7亿元，二者合计达到753.3亿元，占总亏损额近九成。

　　数据显示，2011年下半年，亏损额激增的主力仍是偏股型基金。在211只基金中，开放式股票型基金2011下半年亏损额达到401.4亿元，为上半年亏损额的3.48倍；开放式混合型基金2011下半年亏损额达到148.9亿元，为上半年亏损额的1.69倍；封闭式基金2011下半年的亏损额也达到上半年的3.87倍。从亏损幅度来看，偏稳健风格的保本基金在去年下半年受损最为严重。数据显示，去年上半年3只保本基金合计亏损86万元，但到了年底亏损额激增至2.5亿元，下半年亏损额较上半年增加了290倍。

　　从披露的年报来看，基金对后市的观点为乐观中不失谨慎。

　　南方盛元基金在年报中表示，基于流动性出现拐点的基本判断，他们认为，A股市场至少会出现一轮估值修复的行情，行情高度和持续性则视微观经济的复苏进程而定。

　　融通动力先锋基金则毫不掩饰对后市震荡的预期。他们认为，基于经济基本面来分析，2012年的股票市场难以出现大牛市行情，最有可能的是震荡行情。因此基金配置上他们将重视低估值蓝筹价值股，同时积极挖掘受益于消费升级和产业转型的成长股。

　　摩根士丹利华鑫卓越成长基金则表示，国内二级市场在未来一段时间将继续处于震荡筑底阶段，个股继续分化。低估值、高股息收益率的行业龙头在经济走弱的环境下，抗风险能力更强，具有良好的防御性；而高估值的中小板股票和题材股则因为盈利的不确定性，具有较大风险。因此，在个股配置方面，他们将主要关注相对估值低，业绩增长确定的品种，同时，也将关注政策放松带来的趋势性投资机会。