　　小基金公司的生存正变得日渐艰难。貌似昌盛的新基金发行未能给基金业注入新鲜血液，但却不断改变基金业的格局，小基金公司们本已不多的“地盘”正被强势者蚕食。但受制于种种因素，小基金公司运营成本难以下降，两相夹击，令小基金公司在生存线之下越滑越远。

　　这种困境，依靠常规手段几乎无法改变。就目前而言，基金公司的主要利润还是来源于所管理基金资产的管理费提取，因此，扩充规模便成为当前小基金公司增加利润，改变亏损现状的最有效手段。不过，在扩充规模的营销费用上，无论是新基金发行，抑或是持续营销，小基金公司都无法与大中型基金公司相比，这导致其发行规模和持续营销效果每况愈下。

　　而就业内常见的另一个手段：打造明星基金而言，尽管部分小基金公司偶尔会出现一两个小基金业绩突然冒尖，成为行业瞩目对象，但持续性很差。其中一个重要原因，在于公司投研实力有限，当明星基金规模有所增长时，管理能力不足便很快凸显，导致业绩波动性较大，这自然难以留住长期客户的心。

　　常规手段难以带来新增利润的同时，日常开支也难以减少，这是横亘在小基金公司生存线上的另一大难题。以新成立基金公司为例，在尚未有新发基金实现管理费收入的时候，包括开办费、租赁场地、组建部门以及员工投入，就要耗费数千万元。麻雀虽小、五脏俱全的要求，使得新基金公司无法在成立之初压缩开支，也使得未来数年的发展成为“偿债之路”。有新基金公司员工甚至自嘲：1亿注册资本是用来当柴火“烧”的，但能不能“烧”出个胚子乃至最后成形，不仅要靠实力，还要考运气。

　　正是意识到，依靠基金业十余年发展的常规手段，已难以改变自身困境，许多小基金公司正开始琢磨，将有限的资源集中在某一强势业务上，将该业务做大做强，从而达到曲线突围的目的。专户业务一度是小基金公司梦想的突围之路，因为在这个领域，单个产品规模小且对绝对收益要求很高，操作灵活度也很高，相对监管力度较松，小基金公司的投研团队劣势并不明显。更重要的是，由于专户业务与公募业务理念相差较大，目前已成形的公募基金格局很难复制到专户业务中，也就是说，即便大基金公司愿意倾斜资源，也未必能在专户业务中拔得头筹，这便给小基金公司的发展提供了空间。

　　但部分小基金公司并未放弃对公募业务的期盼。在传统产品上，小基金公司几无突围之力，但在创新产品中，他们却期望有所作为。目前市场中逐步被认可的分级基金，也成为部分小基金公司企图“分一杯羹”的对象；正逐步兴起但尚未被普遍推广的对冲量化产品，也得到了不少小基金公司的青睐，期望招揽人才在这块领域“跑马圈地”……尽管就目前而言，小基金公司在公募产品的未见成效，但集中资源与一点的思路却已渐渐成形。

　　事实上，伴随着私募、券商集合理财产品以及银行理财产品等多种理财工具的兴起，以及产业资本在A股市场话语权的不断增强，基金业传统意义上的发展空间正逐步收窄，求变已成共识。而在变局中，小基金公司是最弱势的群体，若不能寻来突围之路，必将成为洗牌中的牺牲品。正是这种危机意识，推动小基金公司们寻求专业化之路，为自己在汪洋大海中寻求立足点。

　　(来源:中国证券报)