基金自购应“大公无私”_新闻台

　　水煮基金

　　本报记者李良

　　基金公司自购旗下基金，是基金业一项传统业务。而随着基金业资产管理规模的扩大，这项业务也呈高速发展态势。WIND统计数据显示，2005年至今，62家基金公司共对旗下基金合计进行458次申购，动用资金累计达58.1亿元。其中，申购次数最多的基金公司华宝兴业达53次，平均年申购7.45次，而申购金额最高的基金公司则是易方达，累计申购资金高达7.02亿元。

　　基金公司自购，目的五花八门。有的基金公司大手笔自购旗下基金，是出于对旗下基金运作的信心，期望通过自购能给基金公司带来不菲收益，事实上，多家基金公司的自购也确实以精准“踩点”闻名，低买高卖使其赚的盆满钵满；有的基金公司则期望通过自购旗下基金，向投资者展现基金公司与投资者共进退的勇气，以期获得更多投资者申购，从而扩大资产管理规模，这种手法在新基金发行和老基金的持续营销中频频出现；而有的基金公司则少量、多次自购旗下基金，更多是一种“做秀”姿态，是迫于大势不得已而为之，其真实意图却并非主动持有旗下基金份额。

　　不同的目的，导致基金公司自购行为出现明显分化。从WIND数据中可以发现，部分基金公司在少量、多次自购旗下基金后不久，就会出现频繁赎回，有些基金公司赎回次数几乎与自购次数相差无几，时间间隔也并不长，这表明，这类基金公司自购旗下基金的动机其实并不“单纯”；另一类基金公司则不仅申购次数较多，申购量较大，而且申购后极少赎回，体现了对旗下基金的十足信心，如汇添富基金公司，WIND数据显示，自2005年至今，已累计大手笔申购旗下基金26次，动用资金5.26亿元，期间仅赎回1次。此外，有些大中型基金公司单次申购手笔较大，而单次赎回规模也不小，不断申购与赎回经常为他们带来低买高卖的巨额收益，这种精准的投资能力，令投资者讶异。

　　不过，由于近年来A股市场剧烈震荡，基金公司自购业务也陷入困境。除那些纯粹自购，将自己与基民利益捆绑在同一辆“战车”上的基金公司，其他频繁出现申购与赎回的公司，已经尝到自购业务带来的“苦果”：由于A股不断波动，偏股型基金频频出现亏损，在去年更是出现平均高达20%左右的亏损幅度，这让自购旗下基金的基金公司蒙受巨额损失，而对于部分中小基金公司而言，这种损失已对公司利润形成巨大威胁。由于部分基金公司偏好频繁申赎，使得自购业务亏损，这无疑打击了基金公司继续自购的信心。

　　业内人士认为，作为资产管理机构，基金公司的主要职责在于通过投资为持有人增加财富，只有将精力放在这个目标上，才能形成基金与持有人之间的良性循环，促进基金业的健康发展。从这个角度而言，基金公司纯为彰显对旗下基金公司的信心而自购，通过大手笔自购旗下基金，让基金公司利益与基民利益捆绑在一起，值得鼓励，能够稳住持有人对基金公司的投资信心。而除此之外，纯粹以投资为目的的自购、以及为市场营销配合的自购，都是有损于基金业形象的行为，前者由于基金公司对旗下基金运作有绝对掌控权和内幕知情权，不免有内部利益输送嫌疑，而后者，则是本末倒置，这种偏失诚信的行为，会令投资者对基金公司的失望程度更添一分。