资本市场或迎来新的发展机遇_新闻台

　　日前全国金融工作会议召开，针对资本市场发展的诸多利好声音不断，温家宝在会议中明确要求“提振股市信心”。种种迹象表明，资本市场有可能迎来新的发展机遇。

　　温家宝总理在全国金融工作会议上强调，防止虚拟经济过度自我循环和膨胀，防止出现产业空心化现象。换句话说，只有实体经济发展了，经济增长才能平稳，改革才能顺利推进，股市才能实现稳中求进。

　　站在新的历史起点上，未来一段时间将是资本市场发展的最好历史机遇期：实体经济稳定增长奠定根基，产业升级和结构转型提供平台，居民财富积累和储蓄率偏高、社会保障建设和国际化趋势提供资金来源。

　　从最近一段时间来看，无论是近日公布的PMI数据，还是PMI各分项数据，特别是各行业的草根调研数据，感受到最多的一个词就是“回暖”。从投资的操作逻辑上讲，首先是政策底出现，接着是流动性的底出现，经济底随后出现，最后看到的是盈利的底，而市场的底伴随这其中。现在既然已经看到了市场的政策底，经济的底似乎也已隐隐若现，那就没有理由继续谨慎。但另一方面，在年初，市场参与者都有调仓的需要，这可能会对市场有一个负面冲击，虽然认为这种冲击应该是比较短暂的，但影响确实在。

　　资本市场要实现顺利发展，首先要勤于自我修正，在今后一段时间里，要在一些领域实现重点突破：从创业板开始，建立完善的退市制度并尽快实施；适时扩大社保基金、QFII、RQFII等长期资金入市规模和投资渠道；债市互联互通迈出实质性步伐，在已建立部际联席会议机制的基础上，进一步减少直至取消债券审批；新股发行制度尽快启动存量发行，提高网下配售比例；从首次发行股票开始明确规定分红安排，细化现金分红条件和比例；根据社会融资总量、市场流动性和国际金融形势，适时推出“新三板”扩容和“国际板”等。

　　其次，证券市场要与时俱进，树立可持续发展观，就要像温总理指出的那样“促进一级市场和二级市场协调健康发展”，要建立有效的机制，兼顾一级市场和二级市场的平衡，兼顾供求关系的平衡，当股市上涨过快，市场需求较大的时候，多发新股；反之，当股市非理性下跌，股市对新股需求较少的时候，就应该控制新股发行频率和规模。应该重新改革和设计真正意义上的市场化的新股发行制度。应该改革基金高管薪酬制度，使基金高管的薪酬和其经营业绩挂钩，以确保基金高管像管理自己的投资那样来管理公募的资金。

　　(杨绪忠整理)