陈思进：多些投资少些投机_新闻台

　　当前上证综指跌破2200点，引起各方激烈争论。笔者观察到，其实上证综指与美国纳斯达克走势的图形有相似之处。

　　早在1996年，耶鲁大学一位教授就指出“.COM”有泡沫，前美联储主席格林斯潘也意识到泡沫的存在。于是格林斯潘挥动利率这根指挥棒，以调高利率的方式打压美国过热的经济与股市。但投资者被贪婪蒙蔽了心智，对调息的声音充耳不闻，纷纷加入全民炒股的疯狂之中。从1997年到2000年，美国财经媒体紧跟华尔街“煽风点火”，天天吹大“.COM”泡沫。新闻里也连篇累牍地报道某某公司的清洁工，由于公司发不出工资就用股票顶薪金，结果公司股票上市，清洁工一夜间成为百万富翁。硅谷更是隔三差五地传出普通员工一夜暴富的消息。在这些故事的诱惑下，凡人能不动心吗？那段日子，人人都梦想自己工作的公司能上市，老板发大财，员工发小财。人们发了疯一般，好像不用多久，大家都可以退休享清福了。

　　就在2000年3月纳斯达克创历史峰值的5000多点后，突然掉头向下，一路向下跌至2400点，最后跌到1100点，下跌幅度超过80%。如今10多年过去了，纳斯达克依然徘徊在2500点上下，与最高点相比仍然是拦腰截断，而要回到当初的最高点，仍遥遥无期。好些被套住的股民时常无可奈何地哭笑道，纳斯达克回到原先最高点的那天，可能我们这辈子也等不到了，除非再产生一个比“.COM”更大的泡沫。

　　时空一换，纳斯达克的戏码演到了中国。从技术层面看，A股和纳斯达克非常相似：A股很少有股息分红，热衷炒作故事题材，再加上引入了期货指数，又多了一个做空机制，走出像纳斯达克相似的图形也不足为奇。2007年的A股就像1998、1999年时的纳斯达克那样，虽说有泡沫，却还是一路往上涨，股民对财富的追逐呈现出非理性状态，大家都支撑着指数，期望在短期内能攀升到8000点，甚至上万点。然而泡沫迟早总要破的，这不以人们的意志为转移。所以大家必须多投资，少投机，甚至不投机，这是最佳的理财之道。在这儿顺便谈谈投资和投机的区别，因为有些人将它们的概念给混淆了。

　　投机是指，如果你买入一个金融产品之后，准备以更高的价格卖出，比如股票、房子的低买高卖，那就是投机；而投资是指，你指望买入的这个金融产品能不停的产生收入，比如定期得到利息分红和房租不菲收入，那就是投资。投资的收益是来自于投资物所创造的财富，而投机的收益是来自于另一个投机者的亏损。换句话来说，投机是参与一种零和游戏（亏损的钱和赚取的钱之和为零），投资能够创造财富。而投机不创造财富，只是财富的重新分配和转移。因为投资注重收入，是可控的。而投机是不可控的，它和赌徒的行为本质一样。由于市场信息极其不对称，就像赌徒总是输给赌场那样，散户多半儿要输给庄家的。

　　如果中国股市能有更多公司进行股息分红，并且分红能超过银行利息，那么即使股指不涨，股民也分享到公司成长的成果，只有那样的股市才可算健康。

　　(来源:中国证券报)