1、继续实行稳健的货币政策支持实体经济发展

　　2011年11月30日晚间，中国人民银行决定，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行近3年来首次下调存款准备金率，也是在稳健货币政策基调下的首次“下调”动作。

　　面对风云变幻的2011年国内外金融形势，中国货币政策在坚持“稳健”基调的同时进一步丰富了其内涵，增强了政策的针对性、灵活性和前瞻性。这一年，央行根据新形势、新情况，综合运用利率、汇率、公开市场操作、存款准备金率和宏观审慎管理等工具组合，加强金融宏观调控，引导货币条件逐步向常态回归，社会融资规模基本适度。这一年，央行先后6次上调存款准备金率，3次上调存贷款基准利率，临近年末，央行近3年来首次下调存款准备金率，灵活开展公开市场操作，进一步完善存款准备金交存制度，继续实施差别准备金动态调整措施，有效引导金融机构保持信贷平稳增长、优化信贷结构，支持经济发展方式转变和结构调整。“稳健”，无疑是2011年中国货币政策的关键词。

2011年中国货币政策的表现已经交出一份令人满意的答卷。

　　点评：

　　2011年注定是不平凡的一年。面对复杂的国际国内经济形势，中国的货币政策面临着前所未有的考验。一方面，国际金融危机的阴云仍未散去，欧债危机持续发酵，世界经济在动荡中依然扑朔迷离；另一方面，国内前几年非常态货币投放的效应逐步显现，多种因素促使物价不断走高，结构调整及改善民生的任务艰巨。宏观政策面临保民生、稳增长、控通胀等一系列目标和任务。就货币政策来说，既要消化2009年以来信贷过度投放和“热钱”流入导致的流动性，控制物价上涨，又要确保结构调整、民生工程等刚性资金需求和防范银行体系的系统性风险，这种“两难”的处境考验着决策者的智慧和魄力。

　　显然，2011年中国货币政策的表现已经交出了一份令人满意的答卷。从年初开始，央行就“前瞻性”地连续多次提高存款准备金率以应对通胀压力；到年中，在继续收紧流动性的同时，央行综合运用准备金、利率、公开市场等手段，恰当掌握调控节奏和重点、调整资金投放结构、引导资金投向“三农”和中小企业等重点领域，以确保经济的稳定增长；而到年底，随着通胀势头得到有效抑制、经济下行风险的逐步显现，以及市场流动性出现紧张局面，央行再次“前瞻性”地降低存款准备金率，适度释放流动性，以防止出现经济过快下滑的风险。

　　应该说，2011年的货币政策集中体现了“稳健”二字，既抑制了物价上涨，缓解了通胀压力，又使经济得到比较平稳的发展。我国中央银行在货币政策的决策和实施过程中，准确地研判了国际国内经济发展的形势和走向，综合运用了多种政策工具，既具有很强的前瞻性和针对性，也具有显著的灵活性，使货币政策的有效性得以充分体现，避免了经济“硬着落”和陷入“滞涨”的风险。

　　通过2011年在如此复杂形势下的货币政策实际，我们有理由相信，我国的宏观调控手段日益成熟，完全有能力应对更加复杂的形势，担当起一个大国应有的责任。

　　点评人：中央财经大学副校长 史建平

　　(来源:金融时报)