长江证券：新媒体的商业模式决定长期投资价值_新闻台

　　长江证券（000783）：新媒体的商业模式决定长期投资价值。新媒体管制较为宽松，竞争较为市场化，在消费升级的推动下一片繁荣。电影行业持续火热，票房有望再创新高，下游渠道扩容加速，高端银幕占比提升，但进口影片对国产片的冲击越来越猛烈。广告营销行业受累宏观经济，行业增速放缓，互联网广告一枝独秀，目前市场格局分散，行业龙头将在市场集中度提升的过程中实现自身的壮大。想要在群雄逐鹿的过程中取得成功必须拥有先进的商业模式――前瞻的战略眼光、核心竞争能力和较强的抵御风险能力。

　　就具体股票来看，新媒体推荐拥有前瞻的战略眼光、核心竞争能力和较强的抵御风险能力的华谊兄弟（300027）、蓝色光标（300058）。另外，新闻出版行业整合重组以及三网融合破局、国网公司挂牌带来的有线电视网络资产重组是两个重要的主题投资机会，推荐凤凰传媒（601928）、中南传媒（601098）和武汉塑料（000665）。

　　华融证券：影响传媒行业走势的首要因素是政策，其次才是业绩、估值、大盘走势等。展望下半年，政策支持将加强的领域主要是平面媒体、影视动画和互联网领域，同时三网融合的里程碑事件――国家广播电视网络公司挂牌也有望在下半年发生，时间上10月份前后将是重要的窗口。业绩方面，预计下半年将有较好表现的板块是电影、互联网、整合营销，而广播电视和图书出版等则有望维持平稳态势。

　　在这些因素推动下，下半年传媒行业整体走势将有望震荡中逐渐回升，其中各子板块反弹回升的催化因素包括支持性政策措施的推出、国家广播电视网络公司挂牌、并购事件、国产电影票房好于预期等。在宏观经济前景不明朗的环境下，业绩增长较平稳的传媒行业在下半年会获得相对更多资金的关注，从而有望获得好于大盘的平稳表现。尽管如此，整体走势相对平稳，意味着投资标的的选择还需要关注潜在超预期因素。

　　日信证券：近期文化部发布了《“十二五”时期国家动漫产业发展规划》，从基本经验和形势、主要任务和保护措施三个方面对“十二五”时期的动漫产业进行了布局和规划。我们长期持续看好动漫产业的发展。在国家大力扶持下，动漫产业的新兴产业特性显著，我国动漫市场处于起步阶段，市场需求巨大，行业的盈利模式和效益也还未被充分开发。行业发展方面，我们认为日本模式的国家推动，然后民间资本广泛介入，盘活原创的全产业链发展是可以采取的方式。目前要解决的是从粗放化的发展模式，向系统产业链模式发展的过渡，建议关注有资本优势和原创实力的公司。

　　华宝证券：传媒行业上周没能延续在此前一周的反弹态势，表明前期的利好政策难以带来持续性的行情，广告行业半年度增速及影视剧版权价格的担忧是困扰行业的主要因素。我们认为，对于中报业绩超预期的个股应给予重点关注。在股票池方面，建议关注中报业绩突出、有成长潜力的个股，推荐的股票为省广股份（002400）、华策影视（300133）、新文化（300336）、蓝色光标、华谊兄弟等。