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上周沪综指下跌0.79%，已连续四周下跌。持续的低迷让股市投资者找不到方向，A股吸引力越来越小，不少投资者选择离场而去。
面对不断下行的指数和不停休的扩容，投资者的不满情绪越积越多，“停发新股”的呼声越来越高。的确，尽管股市也从一定程度上适用于供求关系规律，但是股市的走势更多取决于经济基本面和企业盈利水平预期等。当前，国内外经济金融形势依然很复杂，正在披露的上市公司半年报也显示企业盈利下滑严重。在此背景下，股市很难获得趋势性增长。
海外方面，欧洲经济进入衰退几无悬念。欧元区5月工业产出同比下降2.8%，跌至两年半最低位。在法国努力节减财政开支的同时，西班牙政府也于上周宣布实施新一轮财政紧缩措施，这将使它更难以摆脱经济衰退的泥潭。
再看国内的资金面，居民中长贷在4、5、6三月连续上升，企业中长贷较2011年下半年回升明显，以及2012年上半年社会融资总量比去年同期多出200亿元，都足以说明资金面对实体的支持至少比去年下半年有所加强。“但是，货币信贷仍难以推动经济增长。地方政府的财政压力浮现，这限制了政策的施展空间。产业资本对当前经济、市场的悲观预期并未显著改变，社会资金供需的弱平衡也将持续。”博时基金宏观策略部总经理魏凤春说。
他认为，总体来看股市仍无趋势性机会，相对更看好债券。就结构而言，短期内周期股弱于非周期股的情况或将持续，大盘股仍暂时优于小盘股。
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