利率市场化可能带来新冲击_新闻台

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　　■ 张茉楠

　　利率市场化改革很可能会带来一轮新的冲击。一直以来，中国国有商业银行等多数金融机构迄今仍延续传统“吃利差”的盈利模式，国内银行的净息差普遍在250―300个基点（2.5%―3.0%），这构成了银行的主要收入来源，也是银行业“旱涝保收”的关键。“旱涝保收”必然产生高利润。数据显示2011年我国银行业金融机构实现税后利润1.25万亿元，同比增长39.3%，部分上市股份制银行的利润增速则同比超过五成、六成，甚至更高，这也被视为银行业“与民争利”，与“实体经济争利”的症结所在。

　　与发达国家成熟市场经济不同的是，中国转型经济中存在着二元金融结构，即正规金融与非正规金融的分割。近十年来，由于正规融资渠道的利率和信贷管制，大量资金游离于正式的金融体制之外，使得央行利率政策的传导较为复杂，并且常常遇到“梗阻”，导致金融信号失真，使得整个市场金融资源配置形成了低效率短板效应。

　　在传统的利率管制下，银行业利润过高，且对管制性利差依赖性较大，不仅损害了存款人利益，也提高了企业的融资和借贷成本。因此，只有由市场资金供求决定各种利率水平的市场利率体系，才是促进中国经济金融转型的根本之道。

　　未来，可以预见的是，随着利率市场化改革的纵深推进，为了“揽存争贷”，“存款利率提高，贷款利率下降”的局面价格不可避免，银行会根据各自的资产负债结构、存贷比、资金的充裕程度、资金成本等因素来确定利率水平，银行之间的竞争会越来越激烈，尤其是大型国有银行和中小银行之间的竞争会尤为激烈。但是另一方面，一些银行却没有规避利率风险的金融产品，如果银行业务还是拘泥于传统的利差收入，在这种情况下，我国利率市场化改革将会让银行短期的日子不那么好过。

　　（作者为国家信息中心预测部副研究员）