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机构视点
新华基金最新发布三季度策略报告称，目前经济仍然处于衰退后期，经济增长和通胀水平同时回落，政策面偏积极，目前经济已经开始阶段性触底，三季度经济环比将会有小幅度改善。
基于对宏观经济周期和企业盈利周期的判断，目前经济处于衰退后期，且持续时间将较长。新华基金预计三季度股票市场将呈现探底回升的走势，整体上仍然维持震荡筑底的格局。在投资策略上，新华基金认为，三季度的投资机会将围绕以下投资主线展开：有望先触底回升的早周期行业、对制造成本和融资成本下降敏感的部分制造业，以及股价回调后带来买入机会的消费优质成长股。
具体配置行业为：受益于金融改革创新、估值水平提升，对短期业绩预期不高的保险和券商；受益于降息利好、行业加杠杆，销量已触底的早周期行业，如地产、汽车；受益于政策利好、需求有待改善、成本有待降低的电力、工程机械、建筑建材等行业，这些行业业绩环比会有实际改善。另外，目前，由于存量资金会博弈市场中有限的投资机会，因此，中报业绩增长幅度高的个股估值水平可能比在牛市中放得更大，对此，我们仍将坚持自下而上精选成长性个股的策略。
贾肖明
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