【金融经纬（二十八）】信用风险_新闻台

　　(二十八)

　　信用风险

　　信用风险是借款人因各种原因未能及时、足额偿还债务或银行贷款而违约的可能性。发生违约时，债权人或银行必将因为未能得到预期的收益而承担财务上的损失。

　　信用风险是由两方面的原因造成的。一是经济运行的周期性。在处于经济扩张期时，信用风险降低，因为较强的赢利能力使总体违约率降低。在处于经济紧缩期时，信用风险增加，因为赢利情况总体恶化，借款人因各种原因不能及时足额还款的可能性增加。二是对于公司经营有影响的特殊事件的发生，例如产品质量诉讼。

　　信用风险对债务双方都有影响，主要对债券的发行者、投资者和各类商业银行和投资银行有重要作用。一是对债券发行者的影响。债券发行者的借款成本与信用风险直接相联系，债券发行者受信用风险影响极大。计划发行债券的公司会因为种种不可预料的风险因素而大大增加融资成本。例如，平均违约率升高的消息会使银行增加对违约的担心，从而提高了对贷款的要求，使公司融资成本增加。即使没有对公司有影响的特殊事件，经济萎缩也可能增加债券的发行成本。二是对债券投资者的影响。对于某种证券来说，投资者是风险承受者，随着债券信用等级的降低，增加相应的风险贴水，则意味着债券价值的降低。同样，共同基金持有的债券组合会受到风险贴水波动的影响。风险贴水的增加将减少基金的价值并影响到平均收益率。三是对商业银行的影响。当借款人对银行贷款违约时，商业银行是信用风险的承受者。银行因为两个原因会受到相对较高的信用风险。首先，银行的放款通常在地域上和行业上较为集中，这就限制了通过分散贷款而降低信用风险。其次，信用风险是贷款中的主要风险。当贷款合约签订后，信用风险贴水是固定的。如果信用风险贴水升高，则银行就会因为贷款收益不能弥补较高的风险而受到损失。

　　在信用管理中，为避免信用风险应遵循以下原则：一是对称原则。金融机构的资产与负债偿还期应保持高度的对称关系，无论资产还是负债都要有适当的期限构成。资产分配和期限长短要根据资金来源的期限或流转速度来确定。二是资产分散原则。金融机构将资金投资于证券或放款时，应注意选择多种类型的证券和放款，尽量避免将资金集中于某种证券或某种放款。如在证券市场购买不同产业、不同期限的证券，对大型项目组织银团贷款等。三是信用保证原则。在授信时，要求受信人以相应的有价证券或实物资产作为抵押或者由第三者承诺在受信人不能清偿债务时承担履约责任。