本报讯（记者肖年红）昨日复牌的鄂武商A（000501）开盘“一”字涨停，收盘16.17元，涨幅10%。涨停背后的原因是公司自今日起30个自然日内启动部分要约收购，要约收购价21.21元，比要停牌前溢价44.3%。

　　根据停牌前14.70元，与要约收购价21.21元对比，本次要约收购不高于25362448股股份，占公司总股本比例5%。表面上，鄂武商A以溢价1.6亿元收购似乎有点“划不来”，但业内人士猜测，大股东武商联很可能另有心思首先，要约收购时间为一个月，最后三天7月18日、19日、20日不得撤回。这样，在一个月时间，鄂武商A很有可能会涨至21.21元之上，每股至少上涨6.51元。武商联只用5亿元，就撬动总市值增加37.12亿元。

　　其次，鄂武商A股价继续长期低迷，很可能引起银泰系等大佬再次在二级市场增持，使得大股东武商联步步被动。通过溢价收购短时间内迅速拉动股价回升，也增加了银泰系继续增持的成本和难度。

　　最后，溢价收购未必能够如愿完成。如果鄂武商A股价在7月20日之前涨至21.21元之上，那么其他投资者愿意以21.21元出售股价给武商联可能性微乎其微。

　　比如A股历史上，双汇发展165亿元要约收购最后成为一张废纸，因为最后股价远高于收购价，双汇发展流通股股东无人接受收购人股东发出的收购要约。

　　申银万国研究员金泽斐认为，此次要约收购价格为21.21元，较停牌前14.70元的市场价格有44%的涨幅。本次收购所需最高资金总额为5.38亿元，收购资金全部来源于自有资金，充分显示大股东对于公司未来发展的坚定信心。

　　“股权收购并非休止符，后续或有一系列提升改善经营管理的措施”。金泽斐预计，首先，本次收购完成后，大股东有可能对高管层进行适当调整以强化对公司的控制力；其次，有可能借机推行股权激励，这将提振管理团队战斗力、提高公司运行效率和经营业绩；其三，本次收购为消除武商联旗下三家商业公司（武商、中百、中商）的同业竞争提供了良好基础、迈出重要一步。

　　作者：肖年红