基金发展更应重质_新闻台

　　资本论

　　近日，公募基金产品数量一举突破1000大关，步入“千基”时代，其实一点也不意外。自2010年新基金分类审批制开始实施之后，当年与去年基金数量均连破两个整数关口。2009年基金数量还只有557只，2010年底飙至704只，2011年底则达到914只。

　　1998年基金开元与基金金泰的同日成立，标志着中国公募基金业开始扬帆起航。6年之后的2004年，基金数量才达到100只，2008年之后基金数量急剧膨胀，而从900只到1000只，中间仅仅只用了6个月的时间。应该说，自诞生以来，公募基金已获得了超常规的发展。

　　但问题亦随之而来，主要表现在：

　　一是公募基金的运行机制已越来越不能适应市场发展。因为激励机制的缺失，众多明星基金经理纷纷弃基而“逃”，要么“公转私”，要么离职，基金业人才流失十分严重，不得不依靠一些“菜鸟”级的新人担纲。另一方面，因为内部治理结构与监管上存在问题，基金“老鼠仓”的频频出现，对基金业造成较大的负面影响。

　　二是基金的盈利能力与回报受到市场的普遍质疑。尽管市场中不乏一些明星基金，但大多数基金却表现平平。而且，像券商一样，基金同样无法摆脱靠“天”吃饭的困境。2008年基金曾将此前10年的盈利全部亏光，去年又创造了基金史上第二大年度亏损。整体而言，基金的投资水平比中小投资者高不了多少。

　　三是基金更看重规模的扩张，却往往忽视了持有人的利益。由于基金奉行“旱涝保收”的管理费收取模式，规模的扩张，意味着基金公司可以获取更大的利益，因此“重规模，轻回报”已成基金行业的“潜规则”。而且，为了吸引投资者的加盟，在新基金发行时，基金公司自购，动用“帮忙资金”撑门面等手段无所不用其极。另外，各基金公司还纷纷推出创新型基金作为卖点，以图扩大规模与抢占市场份额。近几年新基金鱼贯而出，并快速达到千只的规模，显然与“旱涝保收”的管理费收取模式是密不可分的。

　　毫无疑问，目前的基金公司更重视规模这个“硬件”，而在“软件”诸如公司内部治理结构的完善、人才储备、激励机制以及投资决策能力与回报持有人上，却存在明显的不足与差距。事实上，这也是为什么新基金数量越发越多，而平均募集规模不见增长，基金总份额越来越少的根本原因。与此同时，这也是基金公司重规模“硬件”轻质地“软件”的必然结果。

　　基金浮动收费日益受到关注，“旱涝保收”将受到冲击，在此背景下，如果基金公司仍然漠视“软件”，重量而不重质，等待它的必将是被淘汰出局的命运。