龙大肉食：生猪价格波动大业绩难言稳定性_新闻台

　　中国经济网6月8日讯近日，证监会网站披露了山东龙大肉食品股份有限公司(下称“龙大肉食”)首次公开发行股票招股说明书(申报稿)。龙大肉食自成立以来，一直从事生产加工各种肉制品、蛋制品，以及生猪屠宰等销售。记者在翻阅招股书时发现，龙大肉食受动物重大疫情、生猪采购价格以及受市场竞争的影响较大，这些问题的存在严重影响着未来龙大肉食的上市之路。

　　重大动物疫情或致公司业绩大幅波动

　　由于龙大肉食的主营业务为生猪养殖、生猪屠宰及肉制品加工，主要原料生猪存在动物疫情风险。虽然随着我国重大动物疫病防控力度不断加大，疫情发生呈逐年下降趋势。但从目前国内外形势看，重大动物疫病防控工作形势依然复杂严峻。

　　近年来，全球每年新增一种动物疫病，一些老的动物疫病由于病毒变异、突破种间屏障等因素，也造成了严重危害和影响。这些新发、复发动物疫病对发病国家和地区的养殖业健康发展造成严重影响，对公共卫生安全也构成了严重威胁。

　　近期我国一些地方先后发生高致病性禽流感，有的是新传入发生的，有的是病毒变异、致病力增强所致。同时，我国生猪散养比例较高，散养户和中小规模养殖场防疫条件较差，容易发生疫情。生猪养殖发生的重大动物疫情，一方面会导致猪源减少，生猪收购价格发生大幅波动；另一方面可能引发消费者对猪肉及其制品的心理恐慌，导致消费需求减少，从而对龙大肉食的经营造成不利影响。

　　生猪采购价格波动大

　　龙大肉食的主要产品的原料是生猪。生猪采购价格受猪的生长周期、存栏量、饲料价格、市场供求等多种因素影响，波动较大，龙大肉食产品销售价格变动与生猪采购价格变动呈现正相关性，但受到定价政策、消费者承受能力、竞争环境等因素影响，龙大肉食冷鲜肉和熟食制品的销售价格调整相对滞后于生猪采购价格变动。

　　当生猪采购价格持续上涨时，会导致公司冷鲜肉和熟食制品毛利率下降。因此，未来生猪采购价格出现大幅波动，如龙大肉食不能及时适度调整产品价格并保持合理存货规模，龙大肉食存在主营业务毛利率波动的风险，从而影响经营业绩稳定性。

　　市场竞争激烈

　　龙大肉食主营业务为生猪养殖、生猪屠宰及肉制品加工，以保证食品安全为经营理念，形成了相对一体化猪肉制品产业链。相对完整的猪肉制品产业链有利于从源头对产品质量安全进行控制，并且更容易控制成本。未来猪肉及猪肉制品的竞争越来越体现为产业链竞争，即产业内的企业分别向上游或下游延伸，建立自身的集饲料加工、生猪养殖、生猪屠宰及肉制品加工产业链，产业链各环节的竞争将因此更加激烈。

　　国内猪肉制品前三大企业双汇发展、雨润食品、大众食品均已开始介入其上游生猪养殖业，而新希望集团和中粮集团已向其下游生猪养殖和肉制品加工业务拓展，企业均希望建立自身的生猪养殖及肉制品加工的全产业链。虽然龙大肉食在全产业链及食品安全方面已经建立了一定的竞争优势，但如果龙大肉食不能继续强化自身的全产业链优势和食品安全优势，则将面临越来越大的市场竞争风险。