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2012年3月21日，水井坊对外发布公告称已于3月20日接到第一大股东全兴集团的外方股东帝亚吉欧的书面通知，帝亚吉欧对水井坊发起的收购要约计划报告书获得了中国证监会的批准，如果水井坊所有其他股东接受此要约，帝亚吉欧将通过支付最多约63亿元控股水井坊。作为全球最大的烈酒生产商，收购的对象又是老牌名酒企业，帝亚吉欧此次收购事件背后是近期白酒行业资本整合的一个缩影，但实际上中国白酒行业的整合早已悄悄拉开帷幕。
近十年来中国经历了两轮较大规模的白酒行业兼并整合进程，第一轮属于较明显的产业整合，由区域知名酒企带头运作，；第二轮属于资本整合，近几年才开始兴起，参与主体主要是各方业外资本。但现阶段国内白酒品牌数目繁多、潜在产能过剩、价格畸形竞争的现状表明，以上两轮整合并未取得满意成果，尤其是资本整合催生了地方白酒企业的“扩产热”，未来可能进一步加剧部分区域产能过剩的局面。
中债资信认为，未来白酒企业整合仍是行业发展的趋势，短期来看，业外资本仍是行业整合的主力，但依靠风投资金的资本整合弊端明显，潜藏风险大；从长期来看，产业整合专业性强，更符合行业长远发展的需求，但需要合理引入业外资本，解决整合过程中所需资金问题，但这种模式能否取得成功还有待进一步的探索和实践。(中债资信徐羽、刘金玲)
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