经历过股市大幅波动的投资者可能认为债券市场节奏太慢，但是如果回顾去年9月份那一波债券的牛市，虽然只经历了一个月多点的时间，但是一些债券的涨幅却达20%以上，具有杠杆型的债券型分级基金更有50%的收益，这种程度近乎股市小牛行情，近期许多投资者纷纷咨询债券问题，本次也将介绍债券的一些基础知识。

　　首先要了解债券的获益途径，简单来说有两种：一是价差收益，跟股票一样选择低位买入，高位抛出，譬如122883（10楚雄债），在2012年1月31日价格为87.83元买入，到3月27日93.18元抛出，则可以获得5.37元价差收益，收益率为6.1%；二是持有到期收益，也是以10楚雄债为例，其发行日期为2010年10月18日，发行期为7年，发行价是100元票面利率为6.08%，如果在2012年2月1日以87.93元买入并持有到2017年10月份，也就是它的到期日，税前每年收益率为8.75%，个人投资者需要缴纳20%的个人所得税，计算后约为7.45%的到期收益率。

　　当然这些债券的风险主要来自偿付风险，就如之前的城投债问题，但随着对新债增速的控制和政府负债杠杆的稳定，这种风险已经较大程度降低，因此后市可能会迎来较好的债券投资机会。

　　其次需要对一些债券分类有个大概了解。一般我们看到信用债概念就是按照有无担保划分。根据百度百科解释：信用债券指仅凭筹资人的信用发行的、没有担保的债券，信用债券只适用于信用等级高的债券发行人。担保债券是指以抵押质押、保证等方式发行的债券，其中，抵押债券是指以不动产作为担保品所发行的债券，质押债券是以其有价证券作为担保品所发行的债券，譬如09名流债，属于担保债券类型，发行时以部分土地使用权作为质押品。相对而言，信用债需要较高级别的信用评级，因此虽然没有担保物但其偿付风险往往会更小。

　　（文：安信证券投资顾问郭荣炜，执业证书编号：S1450611020032）