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我们认为,个股年报与一季度业绩成为近阶段选股的主要逻辑。食饮股虽没有完全摆脱销售引发的全年盈利增速回落隐忧,但相对其他板块而言更为稳健的盈利增长前景、二三线白酒龙头基本面优势的确认、以及部分个股亮丽的一季度业绩足以使得板块在季报披露结束前延续强势。
个股推荐总体思路为“白酒在先、快消股在后”。二三线白酒龙头基本面优势,使得一大批白酒公司无盈利增长能力的担忧；一线白酒凭借去年四季度藏匿业绩的结转,和去年三四季度提价效应的显现,一季度业绩及同比增幅预期仍趋乐观。反观快消股,至少在部分啤酒、葡萄酒以及速冻米面食公司缺乏凭借一季度强劲业绩取悦市场的机会。
入选个股与逻辑具体包括:1.市盈率尚不及过去三年平均值的21倍左右,此类一线白酒龙头主要有茅台、五粮液与泸州老窖；2.继续追捧二三线白酒龙头中前期涨幅落后且当年估值仍在25 倍以下的公司,主要有金种子、伊力特、洋河与古井贡；3.基本面较去年会有明显改善且估值极具安全边际的贝因美；4.预期盈利增长稳健且当年估值较低的伊利股份和燕京啤酒；5.建议适度关注小市值快消股中具有高增长潜力的的黑牛食品和双塔食品。 (中金公司)
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