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市场预计存准率将继续下调
本报讯 （文/表 记者王亮）中国人民银行昨日公布了人民币信贷收支表，2012年2月末外汇占款为25.52万亿元，当月新增251.15亿元，增幅较1月大幅回落，由此引发对外资流出忧虑。
鉴于市场对人民币汇率升值预期已放缓，市场预计外汇占款仍将维持弱势，这将大幅缓解央行对冲流动性压力。市场预期不排除央行在4月继续下调存款准备金的可能性。
外汇占款持续回落
新增外汇占款在2011年第四季连续三个月下滑，2012年1月首现增长1409亿元，2月新增外汇占款却大幅回落至251.15亿元。 市场认为，外汇占款回落显示出资本流出趋势明显。
3月15日商务部发布的外商直接投资（FDI）数据显示，今年2月份实际使用外资金额77.26亿美元，同比下降 0.90%。这是自2011年11月起中国吸收外资连续四个月下降。此前三个月分别下降了9.76%、12.73%和0.3%。
海关总署的数据则显示，中国2012年2月份外贸逆差达314.8亿美元，为十余年来最大的单月逆差。
资本再度出现流出
值得留意的是， 2011年2月新增外汇占款为2145亿元， 当月的贸易逆差为73亿美元。由此可见， 与去年同期相比， 2012年2月的大幅外贸逆差以及FDI持续下降初步显示出资本再度出现流出。
此外，近日决策层已透露出人民币汇率趋于均衡水平的表态，市场认为年内人民币升值套利空间日渐缩小。在2月外汇占款数据公布之前，就有业内人士猜测2月外汇占款增量或仍将处于低位，甚至不排除再次出现下降的可能，因此下调存款准备金率仍有必要。
招商证券的金融业首席分析师谢亚轩则认为，从最新数据看，企业结汇意愿从2012年1月的近期高位再次下滑，显示市场对人民币升值预期大幅放缓，因此预计外汇占款将持续保持低位，短期套利资本流出将持续。其预计新增外汇占款仍处于较低水平，外汇占款趋势性下降格局并未发生改变。
流动性紧张4月再现
历史上看， 月度新增外汇占款低于2000亿元，就具备下调存准率的条件。中信银行国际金融市场报告认为，3月底、4月初有可能下调存款准备金率。
市场预计未来几个月，外汇占款对流动性的贡献也将较少，未来贸易顺差虽可恢复，但规模可能呈现逐渐下降趋势，而FDI因外部环境不稳，国内经济增长减速，也将显现疲软，因此未来外汇占款将低位震荡，不排除单月负增长的可能，这将限制流动性。
渣打银行中国区首席经济学家王志浩则对记者表示，预计市场流动性紧张局面将在4月份再度出现，央行可能会下调准备金率以释放流动性。
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