　　12日期指1203合约下跌14.2点，跌幅为0.53%，主力合约的换月过程开始。从盘面上看，期指出现了一丝看空迹象。一是尾盘15分钟下跌较为剧烈，导致主力合约出现负溢价，而1204合约的期现价差也近乎完全收敛，这体现出多方的信心已不足；二是持仓排名显示，主力合约流出的资金基本转移到了1204合约，而空方主力的移仓态度更为积极，显示其对后市参与热情较高。专家表示，指数的反弹格局尚未出现逆转迹象，但短期内震荡的可能性很大。

　　期指尾盘贴水

　　股指期货3月12日收盘下跌，主力合约IF1203收报2647.6点，较上一交易日结算价下跌14.2点，跌幅0.53%，最高至2667.4点，最低至2665.2点；下月合约IF1204收报2658.4点，跌13点，跌幅0.49%；季月合约IF1206收报2674.2点，跌12.2点，跌幅0.45%；隔季合约IF1209收报2702.2点，跌11.4点，跌幅0.42%。

　　从基本面上看，国内方面央行行长周小川表示理论上调整存准率的空间非常大；国际方面希腊历史性的2000亿欧元债务重组上周五尘埃落定，暂时解除了希腊的燃眉之急，但债务违约不大可能解决该国巨大的财政问题。整体上看，市场的氛围比较中性。

　　从盘面上看，期指在小幅高开后随即回落，尽管一度有所反弹，但随后在午盘依然出现跳水，并在午盘中段创出日内低点。收盘前虽然有所反弹，但在期指最后15分钟之中，期指再度单独出现跳水。

　　在期现价差这个角度看，主力合约的日均价差仅有0.882点，相当于全部收敛，而收盘的价差为-6.8点，完全处于贴水状态。1204合约的日均价差在10.894点，但收盘价差仅有4点。从这两个合约的价差表现看，多方的支撑力度已经有了较大程度的减弱，也显示出市场的乐观氛围在逐渐消失。

　　移仓换月开启

　　从持仓量来看，期指出现了明显的换月迹象，主力合约减仓了4797手，1204合约则增仓了3241手。从持仓排名来看，1203合约的前20名多头减仓2843手至2.49万手，前20名空头减仓3278手至2.92万手；1204合约的前20名多头增仓2279手至9235手，前20名空头增仓2492手至1.11万手。这一变化来看，多空双方都在进行移仓，空方主力的移仓积极性暂时要高于多方主力。

　　业内人士表示，昨日期指表现偏弱盘整，多空围绕2663点和2653点两个价位反弹争夺。由于两会接近尾声，两会利好已经基本消化完毕，而上周五公布的2月新增贷款和出口均低于市场预期，期指反弹后劲不足，尽管中短线反弹形态尚未破坏，后市仍有可能继续盘整，等待突破的新时机。

　　(来源:上海证券报)