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本周初央行恢复了央票需求征询，周四或招标暂停已达两月余的3个月期央票。不过，昨日的公开市场操作结束后，一年期品种依然缺席。多位市场人士就此认为，资金面回暖伊始，一年期央票并无必要重启，若重启最早也可能在下半年。
某国有大行交易人士称，91天期正回购早已在操作，周四即使重启相同期限的央票，指示意义也并不大。从央行态度来看，对于外汇占款的判断或许仍偏谨慎。总体上，市场更关注一年期央票的动作。
中国农业银行高级研究员马永波告诉记者，市场资金面刚刚开始缓解，不仅银行需求尚未完全恢复，央行层面上也不希望立即释放与市场预期不一致的信号。暂停长期限的资金回笼，也是顺水推舟之举。
Wind数据显示，此次“降准”正式实施（2月24日）的前一天，银行间回购隔夜及7天利率均出现较大幅度上行。从2月10日算起，上述资金价格累计升幅多者已接近一倍。而主要期限资金价格的回落，也是近3个交易日才出现的。
金元证券固定收益部研究主管王晶认为，目前发行一年期央票缺乏必要性，这或许与央行维持市场利率稳定的政策思路有关。王晶预计，当回购利率全面下跌至3.0%左右时，一年期央票对冲操作才有可能重出江湖。
北京某券商一位不愿具名的负责人对记者表示，上半年都难以看到该期限央票重启，央行的货币政策可以说已经趋于实质性宽松。该人士指出，公开市场全年到期量明显少于往年，外汇占款净流入量亦将低于去年水平，这是两个最主要的原因。
光大银行首席宏观分析师盛宏清表示，昨日的隔夜利率加权均值已跌破3.0%，这或许表明央行对当前资金水平的认可。
(来源:证券时报)
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