社保基金应实现与资本市场的良性互动_新闻台

□本报记者高嵩

　　近期，养老基金入市的种种传言引发资本市场的高度关注。乐观者认为，养老基金的入市能够形成“救市”与养老基金增值保值的双赢；而悲观者却担心，作为国民“保命钱”的养老基金会被我国还不够成熟的股市“吃掉”。记者认为，养老基金一旦入市，被股市“吃掉”的概率微乎其微，但若想真正实现“救市”与养老基金增值保值的双赢，则需要形成养老基金以至于社保基金与资本市场的良性互动。

　　根据人力资源和社会保障部的有关解释，主要由单位和个人缴费形成的社会保险基金是社保基金最重要的一部分，包括基本养老、失业、基本医疗、工伤和生育保险基金等。此次传言入市的养老基金是地方政府掌管的“五项社会保险基金”中的社会养老保险基金，是省级统筹下部分积累制的基金积累。

　　业内人士分析，养老基金入市后投入股市的占比有限是乐观者认为不会被股市“吃掉”的主要原因。据悉，尽管近年来我国社保基金投资收益的六成来自于股市，但其资金投入股市的占比一直在40%以下。中国社会科学院世界社保研究中心主任郑秉文表示，未来基本养老基金用于投资股市的比例不可能超过全国社保基金40%的最高限额，应该会在30%以下。

　　郑秉文同时介绍说，1992年-1994年美国社保顾问委员会曾做过一个研究，他们从近200年股市发展历史中选取任意的30年为标尺，发现前后的收益率都在7%以上。“股票贵在长期持有，由于我国社保基金投资股市都是长期持有，基本可以保证长期的收益。”郑秉文认为，养老基金很难等到资本市场完全发展成熟稳定后再入市，而它的进入可以形成倒逼机制，促进资本市场的改革。

　　一直以来，拥有长期稳定资金来源的社保基金，都是资本市场上重要的机构投资者，为一级市场发行量和二级市场交易量的扩大提供了雄厚的资金支持，为资本市场的稳定发展起着积极意义。放眼国际，任何成熟的资本市场都有社保基金的介入，同时大多数国家的社保基金也都在资本市场运作，稳健有序的金融体系和完善的资本市场，是社保基金实现保值增值目标的必备环境。

　　西南财经大学保险与社会保障研究中心主任林义表示，目前我国需要尽快健全社保基金投资管理体制，完善保值增值办法。人口老龄化、经济高速增长带来工资快速增长、潜在通货膨胀压力,为提高社保基金的收益率、探索和创新社保基金的投资管理体制等带来新的挑战。要想实现社保基金与资本市场的良性互动，离不开设置合理的投资结构。业内专家指出，社保基金投资作为一项长期的战略储备基金，在投资策略上更应关注长期投资收益。

　　林义表示，股权投资和基础设施投资应该是养老基金投资的首要选择，要确立社保基金与实体经济实现良性互动的战略理念。在全球金融危机背景下，养老基金可有针对性地选取国内重大基础设施项目、国家政策扶持项目等作为实业投资对象。同时，选取具有良好业绩的基金或信托股份作为股权投资对象，也可作为一项分散投资风险的补充性选择。