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申银万国2月14日发布的研究报告指出,海南海药(000566)近日发布公告,将2006年股权激励计划预留的500万份股票期权授予35名激励对象,授予日为2012年2月12日,行权价格为20.00元。本次授予股票期权2012-2017年需相应摊销期权费用分别1376万、481万、353万、248万、156万和75万,费用摊销压力不大。
研报指出,头孢西丁是二代头孢中的主力品种,公司拥有原研资格,在部分省份招标中享受单独定价,抗生素限用大环境下,终端用药结构发生深刻变化,头孢西丁大幅受益。肠胃康成立专业销售队伍,加大推广力度,软胶囊剂型新近上市,定价较高,12年增长有望加速。2008年营销体系改革,终端营销下沉,主打产品增长空间打开。
2011年公司增发方案顺利完成,借力资本有望打开新的增长空间。人工耳蜗正式实现销售,未来有望陆续纳入部分省份社保,释放潜在需求,公司业绩具备向上弹性;预留股票期权费用摊销不大,维持2011-2013年全面摊薄每股收益预测0.69元、0.55元、0.70元,同比增长412%、-21%、28%。基于人工耳蜗巨大的市场空间,研报认为公司未来发展可以期待,维持“增持”评级。
(来源:证券时报网)