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申银万国:中国平安新业务价值被严重低估

发布时间:2012年02月17日 12:56 | 进入复兴论坛 | 来源:证券时报网 | 手机看视频


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  申银万国2月14日发布的研究报告指出,中国平安(601318)寿险2012年1月实现保费211.2亿元,单月保费收入创历史新高,同比实现16.46%的增长,与2011年下半年增速基本持平。受春节因素影响,汽车销量增速的放缓导致车险保费增速下降,平安产险1月产险保费同比增长9.42%,远低于去年同期的33%。2012年中期将实现车险费率条款市场化改革,预计行业综合成本率面临小幅提升,但公司产险管理、品牌优势明显,保费快速增长和成本率稳定仍将带来利润持续增长。

  研报认为,公司目前新业务价值倍数3倍左右,严重低估,具有较高安全边际,维持公司“买入”评级。但在中长期面临风险因素:(1)260亿可转债发行仍需较长时间,在此期间面临持续的资本压力;(2)员工股减持一事并未解决,未来三年有较大的减持压力。

  (来源:证券时报网)

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