“遇上持续调整的熊市，买什么理财产品都不行，我手上的股票、基金、券商理财、金银期货等都亏了，还不如银行存款让心里塌实！”虽然炒股近十年了，但是许先生还是感觉对股市行情难以把握，目前他已经把近六成的投资组合转向了银行存款和中期国债。

　　许先生告诉记者，他的投资组合在2011年可谓全线溃败，自己操作的股票市值已经“腰斩”，黄金、白银的期货账户“爆仓”出局，而原本寄予厚望的专家理财也不尽如人意，南方盛元红利、南方高增长基金跌幅均超过20%，方正证券（601901）金泉友2号则亏损了17.4%。

　　越追加投资越亏

　　许先生尤其提到了他重仓持有的券商理财。在经历2006年至2009年股市剧烈涨跌的洗礼之后，许先生感觉作为一个普通投资者，很难在A股的泥潭里抓到大鱼，于是将目光投向了一度红火的券商理财。他告诉记者，方正证券金泉友1号集合资产管理计划（简称金泉友1号）于2010年4月发售，他通过银行账户买了50万元，当年实现盈利超过6%，截至2010年12月31日，金泉友1号的累计净值为1.0681元。许先生感觉路子走对了，在2010年底对金泉友1号追加投入50万元，同时还买入金泉友2号50万元。

　　不过，2011年的行情实在不给力，券商理财也没有给投资者带来“金如泉涌”。截至2011年12月30日，金泉友1号累计净值降至1.0219元，金泉友2号累计净值则跌至0.826元，换言之，金泉友1号在2011年亏损约4.325%，金泉友2号亏损17.4%。粗略算来，许先生前后拿出100万元投资金泉友1号，一年半多的时间还亏了1万多元，而金泉友2号则让他一年赔本8.7万元。他向记者诉苦道：“虽然券商理财不像自己炒股那样提心吊胆，但每天眼巴巴地看净值也不容易，如今不仅没有赚到钱，还倒亏近十万元，不如直接存银行定期，现在至少也有6万多元的利息了。”

　　券商理财“并非倒数第一”

　　根据国金证券（600109）对券商集合理财行业的统计数据，虽然在行情振荡下行的2011年，上证指数累计下跌21.68%，但是券商集合理财保持了快速发展，全年共有109只产品推广发行，112只产品成立。其中，有62只产品定位为混合型产品，占新成立产品的55%，此外券商加大对包括QDII等创新型产品的推出力度。不过，市场环境不利导致产品募集规模普遍缩水，2011年四季度的平均募集规模仅为1.47亿份，同时大额赎回压力也不容忽视。

　　值得一提的是，相比在2011年巨额亏损、备受投资者诟病的公募基金，券商集合似乎以“并非倒数第一”的姿态暂时保全了些许颜面。统计数据显示，公募基金方面，股票型开放式基金在2011年平均下跌24.77%，混合型开放式基金下跌21.61%，而券商集合理财产品净值虽然也是普遍缩水，但整体表现好于市场，126只成立满一年的非限定性集合理财产品平均收益率为-19.83%，27只债券型限定性产品平均收益率为-4.58%。其中，招商、国海、东方、光大等证券公司的集合理财产品平均收益率位居前列。