全球锌市过剩逐步缓解锌价上半年有望上行_新闻台

　　一季度，若受到宏观经济政策的提振，锌价将确立上行走势；二季度全球经济如继续回暖，则锌价有望进一步打开上行空间，向着15700元/吨到18000元/吨的范围内移动。

　　自2009年以来，全球锌市的过剩逐步缓解，主要得益于2008年经济危机后世界经济复苏。同时，受到锌价过低拖累，全球锌供应上也出现了增速放缓的窘境。根据国内外重要的有色金属研究机构的数据，2012年全球锌市将维持供给过剩的局面，但过剩状况将得到改善，这预示着2012年的全球锌价的震荡重心将有所上移。

　　多家机构公布的数据均显示2012年全球精锌供应将减速，而需求上的增速将大于供应。由2012年开始世界各国制造业在经历了2011年的危机之后出现了缓步复苏，并将为锌下游消费带来增长点。在基本面上，锌的供给过剩状况将得到明显改善。锌市供求过剩将得到缓解，从而在基本面上为锌价上行提供支持。

　　从国内市场上来看，根据“十二五”规划，国内的锌冶炼产能在2012年将继续扩张，国内锌供应量将保持增长态势；同时，精锌消费量有可能较国内的精锌供应量出现较快速的增长，因此2012年国内锌市有可能扭转过剩局面。2011年，由于锌价低位震荡，原材料供应不足，加工费下降等原因，使得不少锌冶炼厂面临亏损的危险，从而不得不减产。与此同时，也有许多新增产能的投放被迫延迟或者只有部分投产。据我们的调查显示，2011年全国的主要锌冶炼企业原计划扩建产能总共122万吨，但已确认的在2011年实际投产的新增产能只有35万吨。虽然2012年国内房地产、家电、地铁、高铁等锌下游消费行业发展均现放缓，从而对国内锌消费的增长产生负面作用。但2012年上半年可能推出积极的财政政策和适度宽松的货币政策以实现“稳增长”的经济目的，果真如此，则将有利于带动锌下游消费的增加。

　　目前，锌的产能成本已经为锌价筑出底部。全球95%的锌产能成本在1900美元/吨附近。如果价格低于这个价位，意味着全球45-50万吨的产能是亏本的，因此在1900美元/吨附近有可能对国际锌价形成支撑，在国内市场上大约相当于14500元/吨左右。除非全球经济面临巨大的系统性风险，否则上半年锌价的震荡区间很难下破14500元/吨这一成本支撑线。何珊