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季节反弹难阻CPI涨幅下行

发布时间:2012年02月07日 09:36 | 进入复兴论坛 | 来源:中国证券报 | 手机看视频


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  国家统计局将于9日公布1月物价涨幅数据。由于春节因素存在,先前CPI同比涨幅逐月回落态势或受挑战,环比可能出现较大涨幅。然而,季节因素影响是暂时的,未来几个月CPI同比涨幅仍有较为确定的回落空间。经济有望“软着陆”,物价在一段时间内无通胀与通缩之虞,宏观调控将进入比较“舒适”的区域。

  今年元旦、春节均集中在1月,节日消费及气候因素将推高商品消费尤其是食品价格,这给当月CPI带来一定上涨压力。统计显示,在过去5年中,春节当月我国CPI环比平均涨幅为1.4%,其中食品价格涨幅达4.1%。如果今年春节CPI环比涨幅达到该平均水平,则1月CPI涨幅将结束先前连续5个月回落态势,出现反弹。

  目前,预计1月CPI环比涨幅比较明显。根据商务部公布的数据,截至1月中旬,我国食用农产品(000061)价格已连续8周环比上涨,其中,蔬菜和部分肉类价格涨幅明显。受此影响,即使非食品价格延续上月环比下降势头,整体CPI环比涨幅仍将上扬。

  申银万国首席宏观分析师李慧勇认为,1月CPI同比涨幅为4.1%,与上月持平。中信证券(600030)发布的研究报告预计,1月CPI环比上涨1.3%,同比涨幅为4.3%。

  然而,季节因素本身显然无法构成通胀持久动力。虽然节日消费推升去年末今年初物价涨幅,但从2月开始,食品乃至整体物价季节性回落小周期即将开启。具体而言,如果经济变量不发生大的变化,2月CPI涨幅降至4%以下的可能性非常大,3月可能回落至3%左右。

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