短线趋紧中远期松资金远水难解近渴_新闻台

　　市场成交在春节前后呈现下降趋势，越来越多的机构看淡国内外经济形势的发展，选择了暂时观望，这直接导致了市场成交不足。而业内人士指出，如果成交再不能放大，则会二次探底2000点。

　　本周流动性偏紧遏反弹

　　龙年开门红行情落空，从流动性角度来看，本周压力不小，市场将延续盘整蓄势格局。

　　本周公开市场到期资金仅10亿元，而央行在节前通过公开招标开展了2期操作量分别为1690亿元和1830亿元的逆回购操作，这笔资金也将于1月31日和2月2日陆续"回流"出银行间市场，此外央行节前还通过非公开渠道进行了定向逆回购，据市场人士估计，本周逆回购到期总规模将在5500-7500亿元，以此测算央行本周将净回笼资金规模不可小觑。

　　而正因流动性偏紧的状况，春节过后首个交易日（周一），央行并未按惯例实施公开市场需求的申报，晚间也并未发布任何公告，这也意味着1月6日起的暂停央票发行或将延续

　　从资金价格来看，也印证了流动性偏紧的事实，全国银行间同业拆借中心隔夜期限资金利率上涨10.97个基点，1周、2周期限的资金利率分别维持在4.3%、4.9%上方，显示资金面仍处于偏紧局面。

　　针对这种困境，市场有两种预期，一是央行继续进行逆回购操作，二是降低存款准备金率。在这两种情况出现之前，对流动性环境仍保持谨慎态度，目前市场仍应理性对待，谨慎中保持一分乐观。恒泰证券

　　约5800亿元可能入市

　　投资办法或一季度发布

　　国务院有关部门正紧锣密鼓地推进养老金入市步伐。有关人士日前向证券时报记者透露，养老金入市年内有望获得重大突破，相关部门正在制订的养老金投资运营办法最快将在一季度发布。养老金入市比例很可能参照企业年金有关办法，即入市比例最高可达30%。按照目前我国基本养老保险基金结余1.92万亿元计算，最多约有5800亿元资金可入市。

　　手握7000亿元

　　低仓位等待入市时机

　　去年12月底多家保险公司技术性加仓百亿元后，今年以来，险资再度处于观望状态，与25%的上限相比，险资目前股票和基金等权益类投资占比维持在10%-12%的中等偏低水平。

　　近几年保险投资情况显示，在牛市环境里，险资在股市投资比例一般在16%-18%之间。这意味着，如看好行情，险资增仓空间巨大。更重要的是，险资每年正以1万亿元速度增加，目前可运用资金已超5.3万亿元，增量资金充足。如按5.3万亿元可运用资金测算，若险资仓位水平从12%恢复至16%，这意味着，将有逾2000亿元新增资金入市；若险资仓位达到2007年牛市中的25%上限，则意味着将有近7000亿元新增资金入市空间。

　　可入市资金

　　约千亿左右

　　春节前最后一个交易日，64家基金公司旗下基金2011年四季度报告已披露完毕。根据天相投顾对基金四季报的统计，包括开放式股票型、混合型以及封闭式股票型基金在内（不含指数型、债券型、保本型和货币市场基金）的476只基金截至2011年四季度末的银行存款及清算备付金合计共为1272.2亿元。

　　业内人士表示，其中清算备付金占比不高，这意味着2011年四季度末时，公募基金所拥有的可入市资金在千亿元左右。