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银河证券:债券型基金偏离风格亟待回归

发布时间:2012年01月24日 10:08 | 进入复兴论坛 | 来源:新华网 | 手机看视频


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  新华网天津1月23日电(记者徐岳)银河证券基金研究中心日前发布的《债券型证券投资基金2011年度业绩报告》指出,2011年债券市场虽然经历了一轮大起大落,但全年表现尚可,而债券型基金则偏离了其标的资产,呈现逆市下跌,主要类别债券基金未能实现正收益。

  根据银河证券基金分类体系,普通债券型基金(一级)和普通债券型基金(二级)2011年净值分别下跌了2.83%和3.79%,为2005年以来表现最差年份。5只长期标准债券型基金净值平均上涨1.22%,两只中短期标准债券型基金净值平均涨1.75%。

  该报告指出,几方面因素导致债券型基金表现不佳:

  首先是权益资产配置拖累净值。虽然权益资产在债券型基金中的配置比例很低(平均通常不超过10%),然而由于该类资产的价格波动性,远远高于固定收益类资产,债券型基金的收益波动有所放大。

  其次是集中配置“信用债”。债券型基金逐步加重对以企业债为主的信用类债券的配置,国债、政策性金融债等占比降低。

  此外,可转债在基金资产净值中的比例较高,部分基金倾向于运用高比例杠杆等因素,也是债券型基金表现不佳的原因。

  报告分析,目前基金管理人及公众过分关注基金的收益特征和业绩排名,忽视了对投资风格稳定性的考察,基金经理过度关注可转债、股票等高风险资产,投资行为短期化。债券型基金投资风格亟待向传统债券特征回归。

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