核心提示：始于6月19日的银行业资金紧张问题，一时间被炒得火热。但实际上，中国的货币总量不但充裕，甚至有点多。加上中国金融市场对外界的“隔绝性”，震荡不可能持续太久。

专家：银行业应认真研究中央发出的信号

央视网：（记者仲昭举 报道）“眼下的资金紧张实际是资金错配导致的结构性资金紧张，并不是没钱了，而是钱没有出现在正确的地方。中国资金的总量并不少，广义货币M2存量（注：M2存量是指流通的现金+企事业单位活期和定期存款＋居民储蓄存款）达104.21万亿元，同比增长15.8%。”中央财经大学金融学院教授郭田勇表示。

所谓的资金错误配置，表现在资金过多地在金融市场上“空转”，通过影子银行流入地方政府的融资平台和民营企业，特别是房地产市场，导致实体行业部门的融资需求长期无法得到满足。

2013年6月，中国股市跌破2000点大关

资金总量很充足

从几乎所有专家的分析中，人们可以得出一个结论：从全局来看，中国目前的所谓“资金紧张”，根本就是个伪命题。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，当前的资金紧张，实际是指有的银行短期内急需资金，表现为银行间可拆借利率的飙升。6月20日，银行间隔夜可拆借利率高达13.4%，创下中国有银行间市场以来的新高。

专家认为，诱发此次资金紧张的根源，反而是因为广义货币量很大，以及此前流动性的宽松。目前市场普遍认为，中国M2存量偏高，这给有关部门带来了压力。年初，央行制定了今年M2增长13%的目标，而当前的增长率是15.8%，偏离了将近三个百分点。鲁政委表示：“这正是此次央行进行货币纠偏的原因，让M2逐渐靠近年初的目标水平。但是，市场并没有跟上央行这种思路的转换，仍然认为央行会持续增加流动性，从而诱发了资金紧张。”

中国社科院金融研究所研究员易宪容进一步解释说，热钱流出和央行货币政策的“按兵不动”，使得不少金融机构对于央行降准的预期落空，但它们没有及时、足额准备好本月到期资金的安排，导致出现了短暂的流动性枯竭。由此产生的市场紧张情绪，也助长了资金市场的利率飙升。

鲁政委与易宪容都认为，这次资金紧张的责任在于金融机构本身，与外部环境和国际环境并没有密切关系。鲁政委说，资金紧张主要归结于被调控者跟不上调控者的思路，一旦跟上之后就不是问题了。“目前的中国市场对国际上的不良因素是有隔绝能力的。”

专家预计，至少在6月底前，资金的市场利率仍然会维持在相对较高的水平上，但是极端高位期已经渡过了。目前最乐观的预计是，7月中旬，银行间可拆借利率将回到可接受的正常水平。

从众多专家的分析中可以看出，此次出现资金紧张问题，就是一个来得凶猛、逃得迅速的“纸老虎”，在大势面前闹不出什么大动静。

眼下的资金紧张有望在7月结束

央行冷静处理

此次央行在资金紧张面前表现冷静，认为目前市场的流动性处于合理水平。易宪容认为，央行对此事的处理手法，在很大程度上反映了管理层治理各项金融违规行为的坚决态度。鲁政委认为，当M2的增速回归稳定、接近年初制定的目标之后，央行应该会重新增加流动性。如果在这之前，银行间的拆借利率又出现了异常高位，央行也可能会出手相救。

对于近期金融市场的波动，有人担忧这可能是爆发危机的前兆。鲁政委表示：“目前的经济形势总体上是可控的，当然对可能诱发的风险我们也要关注。监管者要确保政策调控的稳定性和可预期性，增强市场的信心。”

安信证券首席经济学家高善文则表示，目前来看，发生一场广泛的债务危机的概率非常小。债务危机的爆发，一般需要经济下降、资本外逃、通货膨胀和货币紧缩等宏观经济条件来促成或催化，而中国当前基本不存在这样的问题。

高善文表示，对于本次所谓的资金紧张，应该看到其积极面。“目前央行的处理手法，可能暗含着告别过去几年经济增长模式的政策含义，并以此向市场传递清晰的政策信号。从长期来看，我认为这样的转折十分必要。”

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网络新闻联播封面报道《“资金紧张”有望7月中旬结束》20130626

No1：  专家：银行业应认真研究中央发出的信号

No2：  金融震荡这些天

No3：  一家香港银行的伤心记忆