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公募“抱团”难安 私募“踩踏”易乱

发布时间:2012年07月30日 03:34 | 进入复兴论坛 | 来源:中国证券报 | 手机看视频


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  “基金今年以来是在不断地抛弃绩差股,实现价值投资的风格转换。但能去的地方实在太少。大量资金抱团消费、地产,随着股价大幅上涨而估值高企,抱团的势头或难持久。”在某分析人士看来,公、私募基金减仓是上周击穿“钻石底”的主要力量,是基金在大闹“钻石底”。

  该分析人士指出,公私募作为主力机构目前都面临着较为困难的抉择。公募基金上半年抱团消费、地产,取得了超额收益,但有些消费股的股价已经大幅体现业绩增长预期,地产股则面临政策放松的不确定性,基金之间业绩的博弈也体现在谁能在高点兑现超额利润。

  另外,数据显示,股票型基金二季度遭遇了360亿份的净赎回,赎回潮仍未休止。即使公募基金经理坚定看好持仓品种,基民在股市低迷时信心动摇也会影响到基金经理的投资部署,不得已而减仓;至于私募方面,数百只阳光私募产品净值跌至0.8元以下,濒临清盘,私募基金也只能选择减仓应对。而私募今年看好的品种与公募接近,也是白酒、医药、地产等,私募的减仓也会搅乱公募的抱团阵势。从股价的走势上看,基金抱团的消费、地产已有松动之势。

  WIND数据显示,依中信行业分类,上周食品饮料板块重挫为3.85%,跌幅居首;房地产板块下跌3.77%,跌幅次之。此外,根据TTM整体法剔除负值后,食品饮料板块的最新市盈率达到了26倍。基金习惯“买得便宜、卖得合理”,兑现部分利润或为明智之举。

  深圳某公募基金经理表示,上周基金有减仓兑现消费股的超额利润。出于对实体经济的忧虑,基金经理并不相信“钻石底”。而在“钻石底”击破之后,底部变得模糊不清,减仓控制风险显得更为理性。二季报中,较多基金经理都表示了对下半年投资环境的担心。某大型基金公司的投资总监在今年二季度,就曾表达投资机会或止于6月的观点。也不难发现,部分长期业绩优异的基金,在二季度选择了大幅降低权益类资产仓位,以便下半年从容应对。“今年市场情绪对大盘运行的影响较大,A股全年或能震荡向上,但每一波震荡幅度都有可能超出预期。”某基金经理说。

  私募人士也担心公募基金抱团之势瓦解,因为他们持有的品种也多为消费类个股。上周,据不完全统计,已有上百只私募产品单位净值跌破了0.7元(或70元),濒临清盘的私募产品接近100只。唯恐市场进一步下跌引发产品清盘,多数阳光私募选择了大幅减仓应对风险,多只产品仓位低至两成左右。而此前私募看好多为消费、医药类股票,难免成为私募的主力减持品种。私募对这类公募抱团品种的减持,也可能冲击到公募抱团的坚持。

  深圳某私募人士近期把持仓的白酒、医药股通通了结,因为他觉得在高位替基金“接盘”是相当危险的事。“有些消费股现在股价已经大幅兑现了半年后、甚至一年后的业绩增长,买进去就等于一年后也是这个价了。消费股价值大都被机构充分挖掘,虽说是优质股,但却缺乏好的买入机会。跌穿“钻石底”引发绩优股筹码松动,能造就较好的投资机会。”

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