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基本观点
经中诚信国际评级有限责任公司评定，福建国航远洋运输(集团)股份有限公司主体信用等级为A+，评级展望为稳定。
中诚信国际评定福建国航远洋运输(集团)股份有限公司(以下简称“福建国航”或“公司”)主体信用等级为A+，评级展望为稳定。
中诚信国际肯定了公司在国内沿海货运市场较为领先的地位、稳定的客户、充足的货源和较好的盈利能力对公司信用实力的支持。中诚信国际同时也关注到公司债务负担较重且在建船只较多、资本支出较大以及航运业的周期性波动和燃油成本的上升对公司整体信用状况产生的影响。
优势
客户稳定、货源充足。公司通过签订COA合同和成立合资公司的方式，与实力强大的客户建立了长期稳定的业务合作关系。2010年，公司沿海散货COA合同运量占年度总运量的81.45%，有效保证了公司货源和运价的相对稳定，有利于缓解航运市场波动给其带来的影响。
在国内干散货海运市场处于领先地位。截至2010年底，公司国内沿运输船队总运力(含租赁运力)为153.6万载重吨，沿海船队运力规模位列全国第4名。
公司盈利能力较强。2010年，公司营业毛利率为26.84%，其中航运业务的毛利率为30.58%，在行业内处于较高水平。
关注
干散货航运行业周期性波动较大。干散货运输易受短期内供求关系变化影响而出现剧烈波动，从而影响公司的盈利能力和信用状况。
燃油价格的波动将给公司盈利能力带来影响。燃油成本是航运公司的一项重要生产成本，燃油价格的上升将给公司盈利能力带来一定负面影响。
债务负担较重、未来资本支出较大。公司债务负担较重，且正在通过融资租赁的方式建造4艘散货船，未来资本支出规模较大，债务压力或将进一步上升。
点击查看报告原文：福建国航远洋运输(集团)股份有限公司主体信用评级报告
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