强者恒强的时代（二）_新闻台

　　冰火两重天。上周五，近20点的跌幅，却有30多只个股涨停。再加周四近50个涨停，两天时间，指数没涨一点，却在熊市中合共带来80个涨停板，也算是历史少见吧。此现象，我认为既是一种巧合，亦顺理成章。此话怎解？

　　巧合在于，造成20点跌幅的重心是周期股的最后杀跌，一众强势股（白酒、地产、中联等）的补跌引发整个周期性板块的低迷；而30多只股票的涨停，说明有热钱进来了，这与报道说7月上半月四大行新增信贷环比翻番的说法相印证——通常在季初，银行都会加快放贷，这些钱多多少少会辗转落到一些投机者手里成为“热钱”。

　　但为啥说是顺理成章的呢？缘于经济不景气时，管理层就会动用逆周期手段，放水救市（稳增长）。周期股盘子大要看业绩，题材股体量小有钱就可以开炒，结果造成了前者下地、后者上天的“冰火两重天”现象。

　　选强者还是选弱者？有热钱进来终归是好事，至少带动了人气，也带来了一定的财富效应。但我认为这种“周期下地，题材上天”的现象并非常态，相反它属于异象，且往往意味着转变的到来。当然了，转变后并非什么大牛市，而仅仅是一次值得期待、可以操作的熊市反弹罢了。

　　但如果把握得准，熊市反弹也有不小的收益，一支超跌股的涨幅往往超过20%，而补跌后的强势股甚至能再创新高。这时，单单从熊市反弹的角度来考量，很难说选强者（后期补跌的好股票）与弱者（跌幅巨大的差股票）之间，谁的收益更好。

　　选择何种股票参与反弹，最好还是选择适合自己风格的股票，你是稳健型投资者还是激进型投资者？在此，出于个人一贯的稳健风格，给出我对稳健型投资者的建议：反弹空间大约100点左右（上证）；对于前期跌幅较深的周期股，没有持有的不建议追入，已经持有的应该趁反弹减仓；对于题材股，以及估值较高的白酒医药旅游等消费股，也应该趁反弹减仓；本轮反弹中，可保留既有业绩支撑、又有较低估值的保险、大券商、龙头地产、电力等板块股票。

　　（张健平执业证书编号：S1450611090017）