“国资整合”：上海本地股的主题投资机会_新闻台

　　尽管A股大盘近来持续振荡走低，但上海本地板块却在本周异军突起―――7月19日上海本地股表现异常活跃，以开开实业（600272）、开创国际（600097）、东方创业（600278）、龙头股份（600630）、中纺投资（600061）等为首的20几只个股纷纷涨停。而开开实业更是在本周内连续拉出涨停，上涨幅度高达50%以上。

　　上海本地板块整体走强，与上海国资委7月18日表态将加速上海国资证券化步伐直接相关，市场分析人士表示，此表态激发了外界对上海国资股并购整合的想象空间。初步计算，上海国资今年证券化额当超过230亿元，上海国资纺织系、水产系、外贸系、区县地方国资背景上市公司等都吸引了投资者关注。

　　同日，上海市国资委还通报了上半年国资运营情况：上半年市国资委全系统经济运行总体平稳，累计实现营业收入7727.20亿元，同比增长10.2%；利润总额443.49亿元，同比下降6.6%；归属于母公司净利润223.16亿元，同比增长3.3%。令投资者关注的是，上海国资系统今年一季度营业收入同比增长9.6%，利润总额同比下降8.3%，归属母公司净利润同比微降0.5%。这意味着，二季度上海国资委出资监管企业面对国内外经济环境变化，积极应对，营收、净利润等指标环比好转。

　　在备受投资者关注的加快证券化步伐方面，上海市国资委三季度将继续推进企业集团整体上市或核心资产上市。同时，还将优化整体上市公司管控模式，实现从资产管理向股权管理、价值管理转变。分析人士就此表示，这或许给三季度证券化步伐的推进留下了一定空间。

　　今年初，上海市国资委在证券化方面曾提出，将优化上市公司股权结构，包括通过定向增发引进战略投资者、换股收购有效资产，增强上市公司发展后劲，同时加快整体上市公司存续资产处置和管理，市场认为，这或许意味着未来证券化之路并不仅限于横向拓宽，也将向纵向推进。

　　某证券研究机构分析表示，上海国资整合主题投资，一直是市场关注的热点。其投资机会经历了2009年、2010年证券化率的快速提升，可期待的注入资产并不丰富。从大方向上判断，上海国资整合正逐步迈入下半场，以做大做强上市公司业绩为重点。而随着一大批标的上市公司已经实现了资产重组，剩余公司的重组思路会更加清晰，投资标的会更加明确。由于重组股的投资本质上就是一个概率游戏，因此确定性增加提升了投资价值。在市场行情较为强势时，投资者可以适当参与此类主题性投资。

　　“上海国资重整的操作手段主要有资产注入、资产置换、资产收购和吸收合并四种。大部分上市公司在实施资产重组中，往往不局限于一种手段，而是多手段并用。”有研究人士研究分析上海国资整合思路，提醒投资者把握三类上海国资整合方式中的投资机会。一是关注“大集团―小公司”类企业的资产注入预期；二是关注上市资源较多的重点集团的产业链整合；三是关注上海国资旗下的壳资源。

　　此外，投资者不该忽视的是，上海国资重组不仅是在资本市场“存量”上进行重组优化，也可能将未上市资产上市。如坊间流传的“上海国资旗下的科研院所资产和良友集团都有上市的打算”等。投资者应关注国资委下的壳资源的投资机会。虽然借壳上市并不一定利用国资委旗下的壳，但相对来说概率更高。