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基本观点
中诚信国际评定福耀玻璃工业集团股份有限公司(以下简称“福耀玻璃”或“公司”)2012年度第二期短期融资券的信用等级为 A-1。
优势
业务稳定增长。2011年，公司汽车玻璃销售收入为87.48亿元，同比增加15.59%，在国内汽车行业景气度下滑的情况下仍取得了较快的增长。
成本有望进一步降低。公司浮法玻璃产能不断提升，未来玻璃原片自给率有望达到 75%，从而进一步降低生产成本。
海外业务开展顺利。2011年，公司海外业务实现收入30.47亿元，同比增长 29.07%，带动公司业务稳定增长。
未来俄罗斯项目的推进将进一步拓展公司国际市场，有望进一步分散单一市场风险。
关注
汽车行业增速放缓。2011年，购置税优惠政策的调整和部分城市限制性措施的出台致使汽车行业增速显著放缓，对汽车玻璃行业的发展产生一定影响。
短期偿债压力有所增加。公司短期债务增长较快，截至 2011年底，公司短期债务为 34.08亿元，较 2010年底增长28.36%；2011年公司经营活动净现金流/短期债务为 0.43倍，公司短期偿债压力有所增加。
点击查看报告原文：2012福耀CP002债项信用等级报告
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