市场唱衰估值过低京东IPO计划再落空_新闻台

　　香港《南华早报》近日消息，京东商城IPO计划次推迟至明年。这意味着京东冲击IPO均以失败告终。

　　此前有传闻，京东拟在本月提交IPO文件，并与今年9月启动IPO。突然传出京东推迟此次IPO，原因是全球市场低迷。

　　亦有消息人士指出，京东推迟IPO并不是因为资本市场低迷，更重要的原因是资本市场并不看好京东模式，估值过低，同时内部投资者特别是第三轮投资者并不希望京东在这个低估值下上市。最终博弈结果导致京东上市计划再次落空。

　　一方面，5月底京东曾在香港召开上市推介会，当时资本市场对于京东的估值是60亿美元，比京东希望的100亿美元估值缩水近半。更有消息指出有部分机构参照亚马逊市值计算方式，给京东估值只有20-30亿美金。

　　这源于资本市场对于京东低毛利率和超长帐期的担忧和对其盈利前景不看好。《华尔街日报》专栏作家埃里克?杰克森曾撰文明确表示，“若是京东商城像外界所猜想的那样在本年9月份上市，我认为他们的表示将不会出格抱负”，他同时认为，美国投资者会担忧京东会被自建物流的巨大投入压垮。他认为美国投资者都已对Facebook如此残暴，投资者又有什么来由会对京东商城手下留情呢?

　　实际上，即使估值60亿美金，京东管理层是希望快速上市。他们清楚的是，按照京东目前的状况，短期内盈无望。依照目前京东手里的现金储备，必须在今年上市。如果拖到一年后，按照目前电商竞争的激烈程度，京东的现金储备必然出现问题，那时再寻求上市，只会更是“任人宰割的羔羊”。

　　另一方面，京东与投资方也就上市时机存在博弈。消息人士指出，最终结果是最后一轮投资者的胜出，将9月上市的时间表再往后拖延。原因很简单，京东最后一轮投资者共投入了15亿美金，其中包括著名的DST。要知道最后一轮投资者进入时是按照京东100亿美金估值计算的，如果京东以60亿美金估值上市，最后一轮投资者将全体套牢。毫无疑问，最后一轮投资者更希望京东缓一缓，期望京东估值还有上涨空间。

　　不可否认，风险投资一定是有亏有赚，这是常识。但是作为DST等强势资本方，一定不希望在京东这样一个看起来还不错的公司身上赔钱，他们一定会想尽办法至少不要在京东身上做了亏本买卖，这也是常识。

　　无论如何，京东前两次冲击IPO均以失败告终。此前6.18京东店庆又遭遇阻击，用户更是怨声载道。可以断定的是，处境尴尬却未能如愿拿到融资的京东接下来的路将越走越窄。