三类分级债基特点不同半开放型迎来集中开放期_新闻台

　　截至2012年5月22日，国内已上市或完成募集的债券型分级基金总数已达到20只。海通证券基金分析师单开佳指出，根据基础份额或子基金份额是否开放申购赎回，可将债券型分级基金分为完全封闭型、半开放型和完全开放型3种，目前市场上的分级债基以纯债型为主。

　　所谓的完全封闭型债券型分级基金，有固定的到期时间，封闭期一般在2-5年之间，并以3年期居多，到期后一般自动转为债券型LOF产品。两类份额分别上市交易，但不具有合并/分拆机制。由于运作期内无法通过赎回兑现本金和收益，流动性相对较差，因此二级市场上一般会产生折价，整体折溢价波幅大于可配对转换品种。这一类产品包括富国汇利、大成景丰、泰达宏利聚利、海富通稳进增利、浦银安盛增利等。

　　半开放型债券型分级基金，也有固定的到期时间，到期后一般自动转为债券型LOF产品，但两类份额分开募集。稳健类份额定期开放申购赎回，但不上市交易；激进类份额上市交易，但不可申购赎回。大部分半开放产品只有在基础份额年收益超过4%时才能实现本金安全，超过6％时才能使激进类份额收益战胜基础份额收益。这是当前债券型分级基金的主流运作模式，包括天弘添利、富国天盈、万家添利、博时裕祥、长信利鑫、鹏华丰泽、诺德双翼、天弘丰利、金鹰持久回报、中欧信用增利、信诚双盈和银河通利等。按照各半开放型债券型分级基金的开放日期，这类产品从昨日起将迎来集中开放期。

　　完全开放型分级基金产品比较少，目前仅有嘉实多利、中欧鼎利和国泰信用互利3只。这类产品无固定到期期限，两类份额合并募集，分别上市交易，可进行合并/分拆处理，与目前股票型分级基金的主流运作模式相同。（黄莹颖）