——专访信诚经典优债基金经理李仆

　　在经济与通胀双双下行，资金面逐步宽松的背景下，“股债”跷跷板效应再度显现。上周A股市场遭遇强势调整，而债市却悄然走高。

　　对此，信诚经典优债基金经理李仆表示，当前市场对于经济形势的担忧情绪为A股表现蒙上一层阴影，但在经济增速下滑、通胀压力降低的背景下，下半年债市或伴随着资金面的逐步宽松迎来慢牛行情。

　　李仆表示，受到欧债危机再起波澜，以及近期公布的偏弱经济数据影响，盘整已久的利率债市场出现一波上涨行情，各期限收益率全线下行。信用债虽出现调整格局，但幅度不大。由于投资、出口和信贷等数据均令市场失望，未来的整体环境仍有利于债市，中长期仍继续乐观，“降存准率继续对债市资金供给形成支撑，引导利率下行。今年的整体环境仍有利于债市。”

　　随着债市走牛，债券基金也正是踏上“牛途”。数据显示，二季度以来，债券基金整体表现较好，平均净值回报接近2%，超过前三季度整体表现。其中，信诚基金(博客,微博)旗下固定收益类产品业绩表现突出，多款债券型基金净值增长超过4%，而信诚货币基金也以其良好的市场表现受到投资者青睐，规模翻倍激增。银河证券基金研究中心数据显示，截至5月17日，信诚经典优债A表现优异，今年以来上涨4.31%，年化收益超过9%，远超同期理财产品。

　　值得注意的是，目前权益市场表现弱化更加利好固定收益市场。在债券基金经理们看来，经济继续下滑将凸显债市投资的吸引力，而货币政策的宽松则将进一步增加债市资金供给，债券基金今年的“蜜月期”或将延续。

　　在过去的一季度，由于对信用债和公司债的增持以及对可转债和城投债的规避，加上通过适当的回购等措施积极提高组合的杠杆信诚经典优债基金业绩大幅提高。据一季度末公布的晨星开放式基金业绩排行榜，信诚优债A、B份额最近三个月的业绩排名均处于同类型基金的前20%。

　　对于未来的操作，李仆表示，将根据通货膨胀等因素适时调整投资组合的杠杆；在债券品种上，将增持部分高息票的信用债，在可转债的投资上保持谨慎，严控组合投资风险。无明显机会时，不参与新股的申购。