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基本观点
中诚信国际评定武汉钢铁(集团)公司(以下简称“武钢集团”或“公司”)拟发行的2012年度第二期20亿元短期融资券的信用等级为A-1。
优势
公司产量稳步增长，产品优势突出。2010年公司生铁、粗钢、钢材产量分别达到3,447.3万吨、3,654.6万吨、3,601.1万吨，规模优势明显。同时公司硅钢产销旺盛，取向硅钢优势突出，尤其是高端HiB钢成功打破国外技术封锁和垄断。
产品结构优化初显成效，战略品种研发取得新进展。2010年公司新试新推产品 407万吨(不含硅钢)，同比增长12.7%，其中，高端取向硅钢成功进入 220kV及以上级别变压器制造领域；高牌号无取向硅钢成功应用于三峡70万千瓦大电机；在国内率先研制成功大壁厚深海用管线钢；低温压力容器钢、深海用管线钢等达到国际先进水平。
海外权益矿部分已建成投产，权益矿供应量有所提升。公司近年在海外矿产资源获取方面取得了显著进展，共锁定权益资源量近60亿吨，公司投资的巴西MMX和加拿大CLM项目2010年运回权益矿233万吨；2011年1~9月，运回权益矿310.4万吨。权益矿供应量的提升降低了公司采购成本。
关注
受宏观经济政策影响，钢材价格波动加剧。宏观政策的调控力度及持续时间将影响后期钢材价格走势，并进而对公司盈利能力及现金获取能力产生影响。
铁矿石对外依赖度较高，成本控制压力较大。尽管武钢集团近年资源保障能力有所提升，但仍需对外采购约80%的铁矿石。国际铁矿石的供给、价格变动存在较大的不确定性，公司仍面临较大的成本控制压力。
可能面临较大的资本支出压力。防城港项目一期计划投资699亿元，一旦获批启动，公司将面临资金压力。 （中诚信国际 金波毛麒璟）
点击查看报告原文：武钢集团2012年度第二期短期融资券信用等级报告
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