经济下滑超预期下半年宽松政策或成主流_新闻台

　　羊城晚报讯记者韩平报道：这个周末又降准了。5月12日晚，央行宣布下调存款准备金率0.5个百分点。对此，不少专业人士表示，此举实属意料之内，不过与市场早早预期政策将要放松流动性相比，这一政策来得有点晚。

　　经济基本面下滑超预期

　　广发证券的高级分析师孙隽勃表示，央行今年第一次公开了量化管理的目标，即全年M2的增速控制在14%。按照这一数据，加上历史上各个季度的信贷分配3比3比2比2的比例，二季度再不放松信贷就有可能完不成全年量化管理的目标了，4月份的信贷是超预期地低。他表示，在对银行业的调研中，不少银行家表示，今年存款的增量很少，银行放贷能力大幅下降，在大企业因资金紧张而压缩成本的情况下，小企业原来微薄的利润更加少得可怜，从上市公司的情况来看，扣除银行业与“两油”，中小板与创业板的净利润已经是连续两个季度负增长。今年一季度按申万的划分，42个子行业无一增长。他认为，在经济基本面表现很差的情况下，央行理应“放水养鱼”。

　　好买基金研究中心认为，上周A股市场出现连续下跌，主要原因就在于宏观经济数据不理想，以及央行一季度货币政策执行报告让市场对于政策放松预期有所弱化；此次下调存款准备金率无疑会部分修复弱化的预期，有利于市场信心的恢复。

　　下半年或会继续放松

　　南方基金的首席宏观经济分析师杨德龙认为：这是市场期待已久的政策利好，释放资金近4000亿元，对市场反弹形成正面影响。今年前4个月的信贷规模低于预期，目前经济仍在下滑过程中，保增长已成为政府调控的首要任务，预计下半年还会下调一次存准并进行一次降息。

　　诺安基金表示，其对实体经济的效果有待观察，对股市则是直接的政策利好。金融地产等蓝筹板块将受益于降准。上投摩根也表示，央行此次降准，主要原因是相对偏弱的4月份宏观经济数据和5月份的流动性压力，促使央行不得不采取更有影响力的行动。预计年内存款准备金率仍有下调空间，且预期国家还会在其他方面继续采取措施对宏观政策进行调整。

　　对降准最高兴的当数债券投资者。鹏华丰收债券基金的基金经理阳先伟表示，信用债和利率品种比较大的利差可能在相当长时间内会持续，而这种状况是未来债券投资超额收益主要来源之一。另一位业内人士则表示，在目前杠杆类产品不断增多的情况下，流动性好转会令杠杆的成本更低，因此不论是股市还是债券市场都会更加活跃。

　　韩平