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第一创业证券:放开对自营资产限制

发布时间:2012年05月14日 07:56 | 进入复兴论坛 | 来源:中国证券报 | 手机看视频


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  第一创业证券表示,中国证券行业的固定收益业务链,与国际一流投行相比,存在巨大差距。目前投资银行存在的问题不仅仅是经营范围,更深层次的还有经营模式。建议继续提高债券的发行效率,使债券发行成为能比银行贷款效率更高的融资工具。

  第一创业证券认为,投资银行提供的是金融中介服务,应该主动去持有风险和管理风险,来满足实体经济的需要。证券公司管理风险和提供服务的核心就是使用自营资产来进行做市交易,但目前对证券公司自营资产的过度限制(包括品种和过严的净资产、风险准备等指标体系,以及强制要求单一品种百分百套期保值的要求),看上去保护了证券公司不会出现大的资本亏损,却从根本上影响了证券公司对实体经济服务的能力。

  第一创业证券建议,继续提高债券的发行效率,使得债券发行成为能比银行贷款效率更高的融资工具;超常规发展基金、资产管理、企业年金等债券机构投资者群体,积极将个人投资者引入高等级债券市场;尽快引入利率期货,利率期权等金融工具;积极鼓励和创造条件,推进债券做市业务,提高债券市场效率。

  同时,积极协调和放开证券公司经营外汇和大宗商品的业务,不仅仅是通过期货公司代理进入期货市场,更重要的是允许通过场外交易的模式,为客户提供量身定做的交易服务。并不是每个证券公司都需要去覆盖每项业务,当可选择的业务多了,自然证券公司的差异性和特色就出来了,如果只有承销和经纪两项传统业务可选,同质经营就是必然的结果。

  此外,进一步放开对于自营资产的限制,监管机构只需要严格控制对客户资产的挪用行为和执行好投资者保护原则,确保不会造成系统性金融风险;证券公司投资什么,盈利与否更多是股东需要关心的事情,风险也由股东来承担。

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